浙江全农商系统坚守支农支小定位，经营策略成效明显。从 1952 年浙江省第一家农信社成立，到 2022 年浙江农商联合银行成立，浙江农信系统改革一直走在前沿。浙江农商银行系统存贷款规模、增量、增速多年来均居全省银行业第一，坚守支农支小定位。2024 年末，全系统（含村镇银行、温州银行）存贷款余额分别为 4.78 万亿元和 3.78 万亿元，存贷款市场份额分别为 20.88%和 15.92%；其中，农户贷款余额 1.36 万亿元，约占全省 1/2，小微企业贷款余额 2.55 万亿元，约占全省 1/4。同时，资产质量平稳，拨备计提充足，2024 年末不良贷款率 0.85%，拨备覆盖率 484.57%。

从银行资产负债表看金融投资：1）2015-2018 年快速扩张之后，上市银行金融投资占总资产比重上行并稳定在 30%左右，其中城商行资产扩张对金融投资依赖度最高，国有行最低；2）从基础资产投向变迁看，标准化资产占比不断上升，利率债长 期占据主导地位；3）I9 执行后对金融投资产生深远影响，本质上来源于资产三分类在银行利润表上的映射，一是 TPL 占比被动抬升，二是 OCI 投资在利率波动时期具有吸引力，因为可以通过其他综合收益科目“吞吐”公允价值变动，进而平滑业绩，三是银行可以通过卖出 OCI 或 AC 资产支撑利润表现，前者的成本主要是资本损耗，后者主要是持续的利息收入；4）此外，银行账簿利率风险正在被更加重视。

1）破净率近期波动平缓：截至 2 月底，全市场理财产品破净率为 4.16%，环比上升 0.68 个百分点；2）理财产品达基率均有所下降：截至 2 月末，封闭式产品达基率为 85.21%，开放式产品达基率为 46.54%。

稳增长延续，利好银行经营环境改善:会议提出，坚持稳中求进工作总基调，推动经济持续回升向好。今年发展主要预期目标是GDP增长5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，CPI涨幅2%左右。

据 Arauco 公告披露，各地区针叶浆现金成本明显分化，智利明显低于欧洲地区（瑞典、芬兰），2023 年单吨成本优势在 50-100 美金，较南美地区的加拿大、美元同样有 20-70 美元的成本优势。

粗炼加工费维持负数，冶炼厂减产概率增加。巴拿马铜矿进展：2023年11月巴拿马铜矿停产前，年化铜产量已经接近50万吨，其复产动态对全球铜矿供需平衡表有很大扰动。据第一量子2月中旬的公告，听证会从今年9月份可能延期到2026年2月份，从而导致铜矿复产时间相应延后。但在2月底，外媒报道巴拿马总统对铜矿重 启的口风有所放松，而第一量子也在不断进行各项活动推动重启。截至2月底，铜精矿现货TC已经跌至-14.8美元/吨，铜精矿的价格高于成品阴极铜。以此测算冶炼厂亏损可能达到2000元/吨以上，即使考虑副产品收益，冶炼厂仍面临较大经营压力。如此低的现货加工费无法长期持续，随着时间推移，铜冶炼厂减产概率在增加。

澳洲锂矿是全球最容易开发的锂辉石资源，当地矿业发达、法律法规齐全、基础设施良好，但与市场此前所认知不同的是，澳洲锂矿成本高于预期，主要是由于老矿山品位下降、澳洲锂矿是全球最容易开发的锂辉石资源，当地矿业发达、法律法规齐全、基础设施良部分矿山由露采转地采、新矿山投产初期成本较高等因素影响，在当前国内进口锂辉石精矿价格在750-800美金/吨的底部范围内，澳洲锂矿能盈利的矿山并不多；南美盐湖资源储量丰富且品质高，但开发难度大，存在环评审批、高海拔、淡水资源、配套基建等多种因素的限制，需要大规模的资本开支、成熟的技术水平和项目团队支持，另外与市场此前所认知不同的是，南美盐湖成本高于预期，尤其是对于一些新投产的项目而言，爬产周期较长，投产初期成本较高，且在阿根廷还存在一定汇兑损失的风险。

飞机按组成结构可以分为机体、机载系统、动力系统及其他。机体结构可分为前后机身、中机身、机头、机翼、尾翼等。机载系统包括航电系统、机电系统、起落架系统等。从重量拆分来看，典型的窄体客机空机重量占最大起飞重量比为 53-60%左右，接着是动力系统，占到 13-15%，机载系统、运营物品和内饰则分别占到机体重量的 13%、9%和 7%。机体价值量占飞机制造成本比约为 30-35%，发动机占比约为 25-35%，机载设备及其他占比约为 35-45%。

AI+军工是大势所趋，“制智权”已成为现代战争制胜关键。自 2022 年ChatGPT问世以来，全球已掀起前所未有的AI发展浪潮，中国Deepseek 横空出世进一步加速大模型应用，各行业均在抢跑 AI 赋能推动行业革新。

改革开放初期，中国依靠丰富劳动力实现工业化。1980 至 2000 年间，工程师红利助力了工业化和基础设施建设，提升了生产效率并推动了技术创新与产业升级。今天，科研红利作为新兴的经济增长动力，以高投入、高风险和高回报的特性，正在引领中国经济从“制造大国”向“智造大国”转型。 科研红利依赖于高效的创新生态系统，特别是产学研合作模式。通过科研机构、企业与政府的深度协同，知识创新和技术突破得以快速转化，推动了各行业的技术进步和产业升级。产学研合作不仅能够优化资源配置，还能全面提升创新能力，成为推动经济高质量发展的重要引擎。