从融资领域分布来看，获投项目Top3 的领域分别为医疗健康、企业服务和智能硬件，投资项目共有64 个，占当月获投项目总数的62.14%。

当下，新冠肺炎疫情已在多国蔓延，给全球的经济社会发展带来严峻挑战。疫情将给财政、金融、产业等诸多方面带来哪些具体的影响？我们又该如何应对？清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵表示，疫情如果应对得当，它对经济造成的影响是可控的。他认为，疫情以后，经济会出现反弹，反弹力度、大小一方面取决于社会心理的修复，一方面取决于当前潜在的压力有多大。

2020年3月，随着汽车行业内企业复工复产的稳步推进，汽车产销环比明显回升，同比降幅也有所收窄，但降幅依然较大。乘用车、商用车产销环比均较快增长，同比依然下降，其中商用车降幅总体低于乘用车；新能源汽车产销环比也有明显提升，但同比降幅依然超过50%；中国品牌乘用车销量环比呈快速增长，但市场占有率比上月明显下降；小排量乘用车销售环比回升明显，但市场占有率低于上月及上年同期水平。出口方面，3月，我国汽车出口量环比大幅增长，同比也实现微增。经济效益方面，受新冠肺炎疫情带来的产销大幅下滑等影响，汽车工业重点企业（集团）主要经济指标与上年同期相比大幅下降，利润、利税总额降幅分别超过80%和60%。

中国期货业协会最新统计资料表明，3月全国期货市场交易规模较上月增长，以单边计算，当月全国期货市场成交量为522,651,898手，成交额为335,777.32亿元，同比分别增长74.60%和49.14%，环比分别增长72.67%和44.07%。1-3月全国期货市场累计成交量为1,088,665,949手，累计成交额为772,093.26亿元，同比分别增长41.41%和37.68%。

2020 年5 月22 日证监会修订《证券公司分类监管规定》并公开征求意见。 修订包括优化市场竞争力评价指标、优化资本充足与风险管理能力加分指 标、完善持续合规状况的扣分标准及调降级别依据、完善风险管理能力评 价指标与标准等方面。我们认为此次修订从三大方向引导行业优化：一是 与差异化监管定调及制度一脉相承，完善行业分类监管体系。二是顺应行 业趋势，引导券商向专业化竞争的高阶方向转型；三是引导券商强化资本 约束，提高全面风险管理有效性，在风险可控下实现重资本业务做优做大。 行业分化也将加剧，推荐龙头优质券商中信证券、国泰君安、海通证券。

工业金属：19 年需求不振引发工业金属价格震荡下行，但板块业绩触底反弹。 （1）价格：2019 年LME 铜、LME 铝、LME 铅、LME 锌、LME 锡均价同比 分别下跌8.0%、下跌15.2%、下跌11.0%、下跌12.8%、下跌7.4%。（2） 业绩：2019 年归母净利润领先的企业为江西铜业、南山铝业和神火股份，其 2019 年归母净利润分别为24.7 亿元、16.2 亿元和13.5 亿元。

本篇报告目的：（1）观察自2010 年以来稀土收储对行业的影响， 试图找出一些规律，并提出稀土周期论；（2）结合近十年来稀土板 块的运行表现，提出稀土投资四大规律。

全球黄金供需增速整体维持稳定状态，但2020 年Q1 黄金市场出现阶段性供应缺口：全球黄金年均总供应量约4640 吨，年均 增速1.3%；其中矿产金年均产量约3460 吨，增速1.6%，再生金年均产量1200 吨，增速2.3%。全球黄金年均总需求量约4350 万吨，需求总量年均增速变化维持2%左右。全球黄金供需结构进入2020 年Q1 出现28.7 吨的供应紧缺，总供应量缩减（-3.8%） 与总需求量增长（+1.9%）共振是导致黄金基本面强化的原因。

毛利润占比。除赤峰黄金、紫金矿业外，其他黄金上市公司主要黄金产 品的毛利润占比大于50%，其中山东黄金、西部黄金占比达90%以上。从 毛利率看，银泰黄金的黄金产品毛利率最高，达68.29%，主要得益于公 司旗下金矿品位较高。

结构性分化显著，A 股整体PCB 行业收入利润增速回落，通信PCB 一枝独秀。 从2019 年年报数据看，A 股代表性的PCB 行业整体收入和利润增速显著回落， 剔除占比较大的鹏鼎控股看，行业整体增速依然较好。2020 年一季度受新冠 疫情影响，生产端和需求侧均有不同程度冲击，收入增速下滑明显，具体看来， 通信PCB 受益于景气度提升收入利润依然维持较快增长，消费类PCB 景气下 行，但龙头企业韧性较强，二线PCB 积极扩张，高端PCB 需求依然较好。行 业表现上看，龙头企业本次受疫情冲击较小，超额收益显著，机构持仓仍然维 持在高位。