AI 软件千亿美元市场规模，海外 ToB AI 商业化路径清晰。据 ServiceNow 援引 IDC，2028 年 AI 软件支出将达约 1530 亿美元。通过对海外多个 SaaS 厂商的研究，我们发现当前海外 AI ToB 商业化路径主要分为：CRM 类公司如 Salesforce 及 Freshwork 等，AI 商业化进度领先，已经推出按次/按量计价的单独产品，我们认为客户侧 ROI 得到提升是其付费的主要驱动；SAP 将 AI 功能融合进原有产品以强化产品力，以此巩固并提升其市场地位；ServiceNow 将 AI 商业化进度延后，当前阶段以提升客户的 AI 使用量为核心战略。

存储厂商宣布涨价，存储价格重新走高。3 月初，Sandisk（闪迪）发布的涨价通知函显示，Sandisk 计划从 4 月 1 日起对所有面向渠道和消费者客户的产品涨价，涨幅将超过 10%。这一动作也印证了最新的存储现货价格走势。据《中国经营报》援引来自 TrendForce 集邦咨询 3 月 12 日最新的现货价格走势报告显示，NAND Flash Wafer（（ 圆））现货市场延续涨价态势。这主要是因为供应商持续的生产控制，工厂收到的库存低于预期，导致现货供应端开始惜售，报价不断上涨。512GB TLC 圆）现货价格在 3 月第一周（3 月 5 日到 3 月 11 日）上涨 2.33%， 报 2.5 美元。

驱动关节活动，电驱动已成主导。执行器即一体化关节，其本质是将电机的旋转运动转化为驱动连杆机构的运动。执行器当前占人形机器人整体成本约55%，性能和成本主要取决于核心零部件。根据动力来源，执行器可分为液压、气动和电驱动三类，电驱动凭借成本低、控制精度高和密闭性优等特点，成为主流方案。人形机器人躯干的执行器分为旋转执行器与线性执行器两类，不同之处在于传动机构：旋转执行器采用减速器，而线性执行器采用行星滚柱丝杠，国内大部分本体厂以旋转执行器方案为主。从趋势上看，高性能、智能化、微型化的一体化关节模组是降低人形机器人制造成本的关键。

2025年3月19日，英伟达CEO黄仁勋在2025年GTC大会上发表主题演讲。黄仁勋表示，AI已经从最初的感知式AI，发展至生成式AI，将进入代理式AI（Agentic AI）和物理AI（Physical AI）的时代。

根据SEMI与TechInsights合作编制的《2024年第四季度半导体制造业监测（SMM）报告》Semiconductor Manufacturing Monitor (SMM) Report，2024年，电子板块销售额呈现先降后升的态势。上半年销售额有所下降，但下半年逐步回升，最终实现全年2%的同比增长。其中，第 四季度表现尤为突出，销售额同比增长4%。展望2025年第一季度，受季节性因素影响，电子板块销售额预计将实现1%的同比增长。集成电路（IC）领域在2024年第四季度表现强劲，销售额同比增长29%。这一增长主要得益于人工智能驱动的需求，持续推动高性能计算（HPC）和数据中心存储芯片的出货量。预计2025年第一季度，IC销售额将继续保持增长态势，同比增长23%。

我们如何定义 GPT 下一代大模型？我们判断 OpenAI 对大模型的产品线与预期曾进行过调整。2024 年 7 月 OpenAI 首席技术官 Mira Murati 称，GPT-5 有望在 2025 年底或 2026 年初推出。但根据 2025 年 2 月 13 日 Altman 在社交平台上表明，GPT-5 几个月后面世。我们判断，GPT-5 的发布时间或提前，或由于 DeepSeek 近期的重磅更新和亮眼表现对 OpenAI 产品版图构成了威胁，进而希望加快产品迭代步伐。自 OpenAI 在 2015 年成立以来，通过多轮融资不断扩展其技术产品布局。从时间周期来看，平均 1 年半左右 OpenAI 会获得一次新的融资。从大的模型迭代节点来看，随着 ChatGPT 把热度推高，竞争对手持续推陈出新，市场对于 OpenAI 产品迭代速度的预期在加快。

2024年全球半导体销售额有望创下历史新高，而未来国际设备企业中中国大陆销售额占比或将下滑。以ASML为例，其财报显示2024年第三季度中国大陆业务占比为 47%，但预计2025年中国大陆销售额占比将滑落到20%左右。2024年12月2日，美国商务部工业与安全局宣布了对华半导体出口管制措施的新规。我们认为，出口限制下，海外龙头公司中国大陆占比下滑，有望给国产设备腾出市场空间。

过去五年，重点转向生成式人工智能，实现图像、资产的翻译与转换，人工智能检索方法也大变。以往侧重存储、获取多版本数据，如今 AI 像主动助手，能理解请求上下文与含义，动态生成响应，这一转变近年对技术各层面影响重大。现在是生成计算模型，不像过去提前创建、存储多版本内容再取用，AI 能理解我们提问并生成所知，必要时检索信息、加深理解并给出答案，不再是检索数据，而是生成答案，彻底改变计算方式，过去几年尤其是两三年内，计算的每一层都发生了变化。

Artificial intelligence in asset management refers to the use of advanced technologies such as ML and natural language processing to analyze large sets of financial data, make predictions on trends and market movements, and help asset managers make informed investment decisions. artificial intelligence can help identify potential risks and opportunities that may have been missed through traditional methods, leading to more efficient and profitable portfolio management. Additionally, artificial intelligence can assist in automating certain processes such as portfolio rebalancing and risk management.

Building automation and control systems are computer-based control systems deployed in large buildings for efficient energy management. They control and manage building facilities such as lighting, electricity, fire precautions, safety, security, and HVAC. They are installed in industrial facilities, commercial buildings, IT parks, hotels, restaurants, manufacturing plants, retail outlets, and residential buildings for effective facility management. The control system enables easy automation and management of buildings for better cost savings and improved performance. Building automation and control systems include sensors, smart equipment, routers, and software.