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出口如何走,从全球制造业领先指标看外需——8月进出口数据点评

加工时间:2025-10-22 信息来源:EMIS 索取原文[19 页]
关键词:出口;进口;贸易差额
摘 要:

8 月出口低于我们的预测,主要是我们计入了较高的非美增速预期,认为其能对冲对美出口下滑的影响,但非洲出口增速实际下降较快。结合环比来看,非洲出口回落背后或确有增长动能的客观趋弱(6 月开始中国对非洲出口环比持续弱于过去十年同期均值,8 月缺口有所扩大),而除美国、欧盟、东盟、非洲以外的其他地区出口回落背后或受基数影响较大(8 月出口环比较历史同期均值相差无几)。但,受限于数据可得性,无法对非洲 8 月出口作进一步拆解分析,后续其需求是否持续回落仍待进一步观察。



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