2026年1-2月，房地产行业呈现投资端边际改善、销售端仍承压的弱复苏态势。从投 资端看，全国开发投资同比降幅较上年全年收窄，住宅投资边际改善，政策效果开始显现； 但房企资金状况依然严峻，到位资金同比降幅扩大，销售回款大幅收缩成为主要拖累。在 供给侧，房屋新开工面积降幅收窄，显示企业开工意愿略有恢复，但施工面积与竣工面积 降幅扩大，行业整体供给节奏放缓与出清压力并存。在需求侧，商品房销售面积与销售额 同比降幅均较上年全年扩大，住宅市场深度调整主导整体走势。价格层面，70个大中城市 商品住宅销售价格环比降幅总体收窄，一线城市环比止跌，但同比降幅仍持续扩大，市场 价格的实质性企稳仍需销售端持续改善的支撑。

2025年1-12月，房地产行业整体仍处于深度调整与探底阶段。国房景气指数连续多 月下行，显示行业信心修复缓慢，政策向市场的传导存在时滞。从投资端看，全国开发投 资同比降幅持续扩大，各类型物业与各区域市场均呈现收缩态势。与此同时，房企资金状 况依然严峻，国内贷款与销售回款两大核心资金来源的同比降幅进一步扩大。在供需层面， 房屋新开工面积与竣工面积持续负增长，反映了供给侧的主动收缩；而商品房销售面积与 金额的累计同比降幅在年末有所扩大，表明需求侧的恢复基础尚不牢固。价格层面承压显 著，全国70城新房及二手房价格环比普遍下跌，同比降幅持续加深。

2025 年 12 月份，规上工业电力生产保持增长；分品种看，火电降幅收窄，水电、核 电、风电、太阳能发电增速放缓。截至2025年底，全国累计发电装机容量达38.9亿千瓦， 同比增长16.1%，其中风光新能源装机占比持续提升，电源结构加速绿色转型。消费端， 全年全社会用电量103,682亿千瓦时，同比增长5.0%，第二产业用电仍占主导地位。整体 来看，我国电力系统在装机规模稳步增长的同时，结构持续优化，新能源消纳与市场建设同步推进。

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