2019 年收官，2019 年的医药板块行情波澜壮阔。全年板块涨幅36.85%，位于28 个一级子行业第8 位。其中25 个标的100%以上涨幅，涨幅超过50%的个股72 个，板块持续分化。

本分析内容主要分析对象是围绕儿童过敏检测及干预提供相关产品及服务的厂商及用户。

机行业重点细分投资领域——云计算行业投资机会进行梳理和分析。国信计算机观点：虽然近年来全球云计算仍保持稳定增长，但是增速有所放缓，整体处于投入消化期。从国内外云计算巨头近几个季度数据来看，资本开支均出现见底回升的迹象，尤其全球最大龙头亚马逊2019Q3 资本开支同比增长40%，增速大幅回升；英特尔DCG 业务2019Q3 同比增长5%，均扭转了连续两个季度的负增长。

复盘历史计算机行业超额收益相对明显的时期（高α 阶段）与信息技术创新周期和行业顶层设计政策周期高度重合，技术周期催生新一轮创新周期拓展行业空间，政策周期推动需求加速落地。当前时点，计算机行业正站在新一轮技术周期与政策周期的交汇处，我们判断A 股计算机将迎来一轮中长期的投资机遇。

下半年以来新能源汽车销量回落，主要受新能源汽车补贴政策退坡影响，短期补贴金额的快速下滑导致短期内锂电汽车的成本尚无法通过有效的技术提升和规模化降本来实现消化，行业内出现多家公司经营困难。

复盘五年两轮的光伏行业技术迭代：第一轮金刚石线在国产化后由于价格相比依靠进口时期大幅下降，需求在2015-2017 年期间市场需求呈几何式增长，15-17年金刚线销量年化增长率为450.3%。

12 月GGR 同比下滑13.7%，符合预期。据DICJ 在1 月1 日披露，19 年12 月澳门博彩毛收入（GGR）为228.4 亿澳门币，同比下滑13.7%，环比基本持平。分业务看，我们认为12 月份贵宾业务毛收入降幅较9-11月份有所扩大（约-30%左右）。

95后的成长伴随着互联网的飞速发展，线上购物、社交媒体、在线娱乐、移动支付、本地生活等从方方面面塑造着95后年轻人的消费习惯与生活方式。而随着年龄的渐渐成熟，95后人群正逐步成为互联网用户的主力军。

3Q消费电子ROE达到近五年内峰值的70%~80%分位，板块进入利润高成长新周期。我们通过选取中信二级电子制造作为样本，通过分析发现2019年第三季度消费电子ROE达到近五年内峰值的70%~80%分位。

截至12 月13 日，2019 年通信（申万）上涨16.64%，跑输沪深300 15.16pct；上半年，受益5G 主题叠加4G 低频重耕超预期，通信板块跑赢沪深300 3.82pct；下半年，受5G 规模建设尚未启动拖累，通信板块出现较大幅度超跌。