复盘五年两轮的光伏行业技术迭代：第一轮金刚石线在国产化后由于价格相比依靠进口时期大幅下降，需求在2015-2017 年期间市场需求呈几何式增长，15-17年金刚线销量年化增长率为450.3%。

复盘：光伏平价过程中的技术迭代 . 7

复盘1：五年两轮技术迭代中的首轮—金刚线国产化大潮 ................................... 7

复盘2：电池片PERC 化带来的新一轮资本开支竞赛 . 10

复盘总结：“效率+成本”之争，“单晶”替代“多晶”仍在继续 .................................. 13

展望：异质结是未来，PERC+是衔接 ................................. 13

电池片2.5 代：“PERC+”将接棒“单晶”替代“多晶”的历史使命 ............................ 13

电池片3.0 代：HJT（异质结）不远，成本降幅可期 .. 17

推演：平价大未来的“高端耗材”标的，静待戴维斯双击之路 ..................................... 21

他山之石：光伏设备产能替代潮将至，静待戴维斯双击之路 ............................. 21

投资建议：看好下一代电池设备商研发龙头，布局行业等风来 .......................... 24

风险提示 ...................................... 31

国信证券投资评级 ........................ 34

分析师承诺 .................................. 34

风险提示 ...................................... 34

证券投资咨询业务的说明 ............. 34