从业绩预告/快报来看， 60%以上上市公司业绩实现较大幅度增长；半数以上公司Q4 单季度业绩增速好于全年。版块上来看，游戏板块在业绩基数较高的基础上继续保持较高增速，部分营销服务公司在大规模计提商誉后增速显著向上。业绩大幅下滑/亏损的公司主要集中于影视及营销服务版块；原因主要商誉及应收账款、存货风险的集中释放，而在相关风险充分释放后，2020 年全行业有望迎来业绩周期反转可能。

中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保近期陆续公布其2月份保费数据。从寿险方面来看，2 月五家上市险企共实现寿险保费收入1018亿，YOY 降0.4%，整体呈现一定压力。

代理人渠道需要进行新旧动能切换。2018 年开始大部分公司在新单增长上相对乏力，即使是刚需的长期健康险，从2018 年的20%左右增速也回落至2019年的5%左右。保费增速不振的主要原因出现在需求与供给之间的渠道。2015年开始的个险渠道代理人数量开始大幅增长，个险渠道保费收入占比也同步提升，到2019 年达到60%。

产业链1 月销售数据全面回暖，中国地区增速高于全球。全球半导体销售较去年同期基本持平，1月全球半导体的销售额为353亿美元，同比-0.23%（10/11/12 月同比分别为-12.5%/-11.4%/-5.55%），降幅逐月收窄。

本篇报告聚焦行业供给端变化。在3/1《系列一》，我们回顾了自去年12 月以来的存储芯片价格上涨，并基于供需两端变化判断涨价将持续，行业开启新一轮涨价周期。本篇报告聚焦讨论行业供给端的各项重要指标变化。

尽管短期因为疫情影响，白电企业的基本面将遭遇海内外共同的压力，2020 年的业绩增长受困，但从长期角度来看，短期的波动实为龙头企业整合市场带来了契机，放眼全球也的确很难产生可供替代的产能。

98 年起白酒行业进入调整期，从产量为王逐步过渡至渠道为王阶段。受供应量增长幅度超过实际需求、金融危机、税改政策出台、假酒事件爆发等内外因影响，白酒行业从98 年开始进入调整期。

近日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对全国春季农业生产工作作出重要指示，强调各级党委要把“三农”工作摆到重中之重的位置，统筹抓好决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务，打牢农业基础，补实“三农”领域短板，为打赢疫情防控阻击战、实现全年经济社会发展目标任务提供有力支撑。

2 月17 日，农业农村部官网发布《2020 年乡村产业工作要点》，目标要力求取得“三个进展”：一是在延伸产业链上，培育一批以种养为基础、以加工为纽带、以商贸物流为支撑的产业形态；二是促进融合发展，跨界配置农业与现代产业要素高位嫁接、交叉重组、渗透融合；三是拓展农业功能，发掘农业多种功能和乡村多重价值，催生新产业新业态。

农业农村部定调2020 年粮食产量1.3 万亿斤以上。2 月10 日，农业农村部印发《2020 年种植业工作要点》，目标突出“守底线、优结构、提质量”。