“K12”又名“K-12”，全称为“Kindergarten to 12”，意指美国教育体系中的幼儿园到十二年级。我国K12教育行业 按客户群体分可分为To C（Customer，消费者）、To G（Government，政府）、To B（Business，企业）三大类，本 报告研究对象为To B领域，即付费者是K12培训机构，使用者是K12培训机构校长、员工及用户。

民用飞机制造从引领市场向顺应市场的转变：二战以后，面对急剧减少的 军用订单，飞机制造商加速了军用技术向民用领域转化工作，民用飞机进 入了“喷气时代”，随之诞生了一批性能远超过去的飞机，人们航空出行 的门槛大幅降低，航空运输业迎来了延续至今的增长。但是随着油价上涨， 以及航空出行向大众普及，行业主要驱动因素完成了从追求飞机极限性能 向追求经济性和可靠性的转变，众多民用客机在不断迭代过程中，退出市 场，其中不乏 A380 这种飞机制造史上的“巅峰之作”，而 A321neo 系列 飞机的诞生可以看成当前技术水平之下对飞机综合经济性能极致追求的 结果，市场也对该机型表示了足够的认可，A321neo 系列飞机的待交付订 单总数已经超过 A320neo 飞机，成为空客公司的“当家花旦”。

激光器国产化是激光加工行业发展之东风。激光作为高端的加工方式，一般应用于航空航天、半导体光刻 等加工附加值高的领域，核心原因在于高昂的设备成本和使用成本，设备成本最主要的部分来源于激光器。 我国处于制造业大国向制造业强国的转变过程，在制造大国的背景下，积累了大量中低端的加工需求，由 于对加工成本的敏感性，激光这种先进的方式很少大量使用于国内的加工领域。伴随着激光器技术发展， 光纤激光器的出现从原理上降低了激光器的制造成本和使用成本，同时光纤激光器的国产化再进一步降低 了加工设备的销售价格，满足了国内中低端的加工需求。激光器的国产作为行业发展之东风，有望带来国 内激光加工行业较长期的高速发展，仅从国内激光设备的销售情况来看，2011-2018 年销售规模复合增速 为 26%，展现了爆发性和持续性。

中信国防军工指数涨跌幅 4.63%，位列 29 个一级板块涨跌幅 第 2 位。国防军工三级行业中，兵器兵装、航空军工、航天军工及其他军 工均下跌，涨跌幅分别为 8.35%、5.15%、4.10%及 3.97%，目前中信军工 一级行业 PE 在 73X 左右。

截止 2020 年 3 月 31 日，参与基金风格长期、中期、短期三种时间 区间计算的基金数量分别是 1247 只、1687 只、1835 只。长期视角下，全市场主动权 益基金以大盘基金和价值型基金为主；中期视角下和短期视角下，全市场主动权益基金 以大盘基金和成长型基金为主。三种时间区间下，除小盘基金以价值型基金为主外，大 盘基金和中盘基金的投资风格倾向都以成长型基金为主。

国内环保、限产政策不断升级，涉磷企业面临“三磷”综合整治。近年 来，我国环保趋严成为常态。2015 年至今长江沿岸环保政策持续升级， 磷肥、磷矿、农药等重点行业的整治成为长江环保计划重要环节。我国的 四个主要磷矿生产区域四川、湖北、云南和贵州均分布在长江沿岸，因此 我国磷矿石开采也将很大程度上受到“长江大保护”政策的影响。“三磷” 综合整治下，磷矿石减产已成定势。

我们认为工程机械需求韧性十足，预计2020年挖掘机内销增速有望保持5%~10%，伴随行业竞争加剧，以及全球疫情加剧带来的供应链不确定性， 核心部件加速国产化趋势持续加强，看好龙头恒立液压！2020年，恒立液压挖机油缸需求旺盛、非标油缸盈利提升以及液压泵阀国产替代加速进 行的逻辑依然坚挺，公司有望把握这轮工程机械复苏周期，稳步迈向全球液压之巅！

疫情带来的冲击使得各大品牌更加注重线上，“私域流量”逐渐成为品牌企业积极攻占的核心战场，各品牌商家纷纷建立起私域流量运营的渠道。2020年3月17日，易观发布了关于《2020年中国私域流量运营生态图谱》的专题分析内容，对私域流量的发展进行了综合梳理，分析总结了私域流量运营的关键特点、实施主体、典型流程与生态服务供应商。

企业直播是指面向企业商务需求提供的、部署在服务提供商自己的服务器上的网络直播服务，是企业级SaaS服务的一种；本报告主要围绕以企业直播为主营业务的服务商进行研究，所统计的市场规模、行业排名等数据均仅指代该类服务商得。不包含腾讯云、阿里云等通用云服务商的企业直播业务收入。

美颜拍摄类APP指的是以移动终端为支撑，为用户主要提供智能化的美颜拍摄服务，能够让用户在拍摄的过程中自动美颜美妆等，完成实时性的美颜拍摄类APP。此外，美颜拍摄类APP还提供贴纸、表情包制作、长/短视频拍摄、直播助手等多种衍生服务。