4 月23 日，财政部等四部委发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确2020 年新能源汽车国家补贴方案及产品技术要求，并确定2020-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。我们认为补贴延期、平缓退坡力度对新能源汽车行业有较大利好。推荐新能源汽车产业链标的比亚迪、上汽集团、宇通客车、三花智控等。

根据4 月10 日中国汽车工业协会（中汽协）发布数据显示，3 月汽车产销分别完成142 万辆和143 万辆，同比分别下降44.5%和43.3%，降幅较2 月分别收窄35.3 和35.8 个百分点。1Q20 汽车行业产销分别实现347.4 万和367.2 万辆，同比分别下降45.2%和42.4%。整体而言，尽管1Q20 汽车行业产销表现较弱，但随着国内疫情得到有效控制，汽车企业生产和市场需求逐渐恢复，3 月和4 月上半月汽车行业产销持续改善。分品类而言，豪华车和重卡产销表现好于行业整体水平。

快递行业运行恢复至 正常水平，网购渗透率继续提升。截止 3 月底，快递行业主要寄递企业到岗率达98.6%，市级以上分拨中心全部恢复正常运行，营业网点营业率达99.7%。截至4 月14 日，武汉市快递行业复产达90%，行业恢复至正常水平。零售端，2020 年3 月社会消费品零售总额同比减少15.8%，仍未回暖。对比线上销售情况，实物商品网上零售总额同比增长6.28%，较1-2 月明显提升。其中实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重达23.60%，较上月提升2.1pct。虽然国内消费尚未恢复，但线上占比持续提升，支撑网购逆势上行，快递行业需求有保证。

从中长期视角，我们看好中国石化仓储行业集中度提升及综合供应链服务兑现，外延并购和精细化管理将提升资产盈利能力。现货油价大幅下跌产生储油套利需求，景气度有望从VLCC 向石化仓储扩散，建议关注密尔克卫、宏川智慧、恒基达鑫、保税科技。

2020 年4 月22 日交通运输部发布2020 年3 月份港口吞吐量数据，2020 年一季度，全国港口货物吞吐量为30.1 亿吨，同比-4.6%，其中外贸货物吞吐量10.4 亿吨；同比+0.3%；集装箱吞吐量为5518 万标准箱，同比-8.5%。

截止2020 年4 月22 日，公募基金2020 一季报已基本披露完毕，我们统计分析了主动偏股型与灵活配置型公募基金对SW 建筑板块的重仓股持仓情况。（本报告统计相关基金包括开放式股票型基金（不含指数型）+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+封闭式股票型基金（不含指数型））。

2020Q1 主要小家电公司九阳、新宝、小熊股价分别实现11.88%、12.67%和20.89%的涨幅，相比家电行业和白电、厨电等主要个股具有较高的相对收益。家电行业Q1 品类间需求分化，线下零售额下滑的同时线上受益品类增速较快。疫情期间加速了小家电产品的品类教育，小家电因线上呈现高增长态势而被市场赋予较好的成长性。此前市场担忧国内疫情得到可控后，消费者外出时间增加，会对小家电需求产生压制。我们认为，若没有疫情影响，国内小家电依旧呈现稳步增长的态势，而经历疫情后消费者居家的下厨与清洁等习惯得到培育，原有需求不会得到压制，而产品的持续创新与需求挖掘是后续小家电规模能继续上量的主要因素，因此内需增长有望延续。

渠道赋能我国家电企业“零售商”的角色，是产业链一体化中必不可少的一环。渠道开源指增加商品的易得性，更多的消费者触及商品；渠道节流即缩短流程，使商品以更低的成本触及消费者。

主动偏股型基金重仓家电比例环比有所下降：我们以安信家电板块分类为依据，分析主动偏股型基金重仓家电的情况。2020Q1 基金重仓股票中，家电持股和超配比例环比均下降2.0pct。主动偏股型基金重仓家电比例环比下降，主要因为白电龙头的重仓比例降低，我们判断主要因为资本市场担忧疫情对家电消费的阶段性影响，尤其是带装修属性的家电产品。

根据百度阿波罗官微报道，百度Apollo Robotaxi（自动驾驶出租车）服务Dutaxi 于4 月20 日在长沙正式开启了规模化运营。所有长沙用户都可以打开百度地图进入打车服务或在百度APP 搜索“Dutaxi”，体验自动驾驶出行服务。目前开放的打车范围约130 平方公里，行车路线将覆盖长沙当地的居民区、商业休闲区及工业园区等多维度生活场景。