“大而不强”是我国本土农药行业（不包括收购获得的先正达和安道麦）的典型特征。“大”是指我国在农药的核心成分（原药）上的产量占据全球总产量的一半以上，是大部分农药原药产品的主要生产地。“不强”是指我国农药行业在产业链上基本没有定价权，农药行业本身的盈利情况主要“仰人鼻息”。“仰人鼻息”是没有定价权的表现，而没有定价权背后的本质原因在于我国本土企业在产业链中的弱势地位。

我们判断，4 月份美国商业原油库存将创历史新高，若OPEC 及G20国家在5 月份按计划量减产，并且部分北美洲和欧洲国家“复工”，则4 月底-5 月初或为油价的底部区间。若“复工”晚于预期，OPEC 和G20 减产执行率过低，库存可能在5-6 月份饱和。最近两周，受到医用聚丙烯如口罩等产品需求大幅增长的影响，聚丙烯、丙烯、线型低密度聚乙烯等价格出现上涨。因熔喷布扩产周期较长，短期内其他聚丙烯及聚乙烯产品无法替代熔喷布，部分不符合要求的“熔喷布”进入市场。随着国内对违法商品的打击，聚丙烯拉丝料及线型低密度聚乙烯等产品价格有望回落。

截至2020年4月17日，全球新冠肺炎确诊人数超过200万，当务之急是保证全球普通民众的生命和财产安全。疫情给互联网产业带来的变化，实际上在产业内已经深藏多年，只是因为疫情更加突出了。

本文所分析的基金包括：主动非债（普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金和股票多空基金）；所公布的十大重仓股（期末持仓市值排名前十）且不包含港股与科创板股票。

ab疫le情_S影u响mm逐a渐ry减] 退，行业需求回补，电商渗透率提升至 27.6%。2020 年 3 月全行业完成快递业务量59.8 亿件，同比上升23.0%（2020 年1~2 月为-10.1%）。业务收入669.1 亿元，同比上升2.3%（2020 年1~2 月为-8.7%）。3 月社零-16.6%，其中网购增速+6.3%，渗透率从1~2 月的21.5%提升至27.6%。

NB-IoT 具有大连接、广覆盖、低功耗等特点，迎合70%以上的物联网场景的需求。近期三大运营商与TD 产业联盟、物联网智库、华为等联合举办5G NB-IoT“亿”征程线上产业峰会，共议NB-IOT 产业大机会。今年年初NB-IoT 突破历史拐点，进入爆发式增长阶段。2019 年11 月，NB-IoT连接数达到7000 万，今年1 月全球连接数突破1 亿、2 月中国连接数突破1亿，华为预计,全球连接数到今年年底将再次翻番，到2025 年，NB-IoT 芯片出货量将快速达到3.5 亿，在整个蜂窝物联网芯片出货量中会占近50%，前景广阔。

NB-IoT 具有大连接、广覆盖、低功耗等特点，迎合70%以上的物联网场景的需求。近期三大运营商与TD 产业联盟、物联网智库、华为等联合举办5G NB-IoT“亿”征程线上产业峰会，共议NB-IOT 产业大机会。今年年初NB-IoT 突破历史拐点，进入爆发式增长阶段。2019 年11 月，NB-IoT连接数达到7000 万，今年1 月全球连接数突破1 亿、2 月中国连接数突破1亿，华为预计,全球连接数到今年年底将再次翻番，到2025 年，NB-IoT 芯片出货量将快速达到3.5 亿，在整个蜂窝物联网芯片出货量中会占近50%，前景广阔。

4 月20 日发改委首次明确新型基础设施建设范围，卫星互联网被纳入到通信网络基础设施分类下。我国卫星互联网存在较大发展空间，由于低轨星座建设所需的轨位及频率资源较为稀缺，自主建设以卫星互联网为核心的天地一体化信息网络已凸显必要性和紧迫性。我们预计在政策引导下，我国天基互联网的建设有望迎来发展契机，未来市场需求空间超千亿。推荐中国卫星、航天电子，关注中国卫通、亚光科技。

4 月20 日，金融板块除银行板块外整体上涨，券商、保险板块跑赢沪深300。当日券商板31 只个股上涨，4 只个股平盘，9 只下跌，上涨数量较上一交易日增加20 只；保险板块4 只个股上涨，0 只个股平盘，3 只个股下跌，上涨数量较上一交易日减少3 只；银行板块6 只个股上涨，6 只个股平盘，24 只个股下跌，上涨数量较上一交易日减少14 只；多元金融板块17 只个股上涨，4 只个股平盘，9 只个股下跌，上涨数量较上一交易日减少5 只。

当前国内疫情进入收尾阶段，复工复产取得重要进展。与此同时，国际疫情持续蔓延，世界经济下行风险加剧，不稳定不确定因素显著增多，截至4月14日全球累计确诊突破200万例，其中美、西、意合计确诊占比过半。