国民收入分配是国家、企业、劳动者之间的利益分配，三者之间的分配所得很大程度上决定了积累和消费的关系，分配是否合理会对居民消费行为和消费水平产生直接影响，甚至会对国民经济运行产生深远影响。当前内需不足已经成为我国经济运行面临的主要问题，完善收入分配制度是释放我国居民消费潜力的关键。二十届三中全会《决定》提出“完善收入分配制度”。在我国国民收入分配格局中居民占比偏低，且存在城乡、区域、行业间差距较大的问题。

7月制造业PMI为49.4%，在收缩区间内小幅回落，略高于市场预期。反映出经济回升基础仍待巩固。本月制造业PMI的走势背后既有短期因素的扰动，也有稍长期逻辑的影响。第一，相比前值出现回落符合季节性特征。7月是传统生产淡季，2005年以来7月份的制造业PMI与6月份相比大多有所下行，平均回落幅度在0.5个百分点左右；第二，7月天气因素构成一定扰动，高温多雨对企业生产经营存在负面影响；第三，国内有效需求不足对于制造业景气水平的上行持续形成压制。主要分项来看，权重比较大的新订单指数以及生产指数均延续回落态势，其余三项（原材料库存、供应商配送时间以及从业人员指数）对于整体PMI边际上均构成正向贡献，其中供应商配送时间虽然比上月下降0.2个百分点，但该指数为逆指数，在合成制造业PMI指数时进行反向运算，所以实际上形成了一定上拉作用。

节能降碳在本月成为主旋律。7月3日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局、国家能源局联合印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》。该计划明确了电解铝行业节能降碳的主要目标，部署了五大重点任务，围绕激 励约束、资金支持、标准提升、技术创新等方面加强政策保障，并对组织领导、项目实施、监督管理、宣传引导等提出工作要求。 7月23日，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局联合印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，明 确了到2025年、2030年全国数据中心在绿色低碳方面需达成的目标，部署了六大重点任务，让数据中心更好地支撑新质生产力 发展。

又踏层峰辟新天，二十届三中全会接棒改革。7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》及说明正式发布。《决定》共15部分，可分为“1+13+1”三大板块。第一板块是总论，主要阐述进一步全面深化改革、推进中国式现代化的重大意义和总体要求。第二板块是分论，以经济体制改革为牵引，全面部署各领域各方面的改革。第三板块主要讲加强党对改革的领导、深化党的建设制度改革。

全球合成生物产业概况。合成生物学（synthetic biology），又称为工程生物学，该学科结合了生命科学观察分析方法和工程学设计思维的学科。在生物合成基本规律的基础上，通过工程方法 设计新的生物系统，或者改造旧的生物代谢过程，甚至从头合成有特定功能的生物系统，从而实现新的功能或者新物质合成。与化学合成法相比。合成生物学工艺符合低碳发展的方向，在合适工艺条件下，能够以较低成本，较高效率的方式来运作。相较于天然提取法，合成生物学在合适工艺条件下也表现出效率高，成本低，非资源依赖等特点。但目前全球的合成生物学仍处于发展 的初级阶段，未来机遇与挑战并存。

本周 HTI 跟踪的六类消费品，成本指数多数下跌。啤酒跌幅居前，现货/期货分别下跌 1.51%/1.81%。调味品其次，现货/期货分别下跌 1.00%/0.96%。具体来看，本周包材现期价格全面下跌。玻璃跌幅居前，现货/期货分别下跌 3.63%/3.67%。铝材价格小幅回落，现货较上周下降 1.73%，较年初上升 10.39%。直接原材料价格涨跌互现，蔬菜/鸡肉/棕榈油现货上涨 1.65%/1.36%/1.05%。大豆/白糖/小 麦现货下跌 1.17%/0.37%/0.19%。期货方面，本周小麦期货价格跌幅达 4.04%，白糖/大豆/棕榈油期货分别上涨 0.85%/0.69%/0.38%。本周柴油现货较上周下跌 0.42%，月度环比下跌 0.17%，布油期货较上周下跌 1.82%，月度环比下跌 4.56%。

本周（7 月 22 日至 7 月 29 日），飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价为 2590/2370/795 元，较上周+10/-10/-15 元，较上月+50/+80/+15 元。中长期来看，今年年初以来飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价-370/-350/-155 元，较去年同期-355/-370/-235 元。

外部不利影响增多，新旧动能转换阵痛。本次会议对当前经济形势的研判较 4 月 会议更趋审慎，突出强调外部不利影响增多，国内的困难主要在于有效需求不足和经济运行出现分化，可能主要指向消费和投资二季度的背离。会议指出这是“新旧动能转换”中的“阵痛”，既要“积极主动应对”，又要“保持战略定力”，意味着一些需求结构的调整优化是转型政策主动而为，显示下半年乃至更长时期中，宏观政策将在消费和投资内需中做出与高质量发展导向相一致的结构性取舍，不会过度依赖金融杠杆推动的内需投资短期高增。

7 月政治局会议指出，“要围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革，加大宏观调控力度”，旨在统筹推进改革和发展，以下四点值得关注：第一，将改革摆在经济工作的首位，提出要及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措。具体涉及国企民企关系、完善市场经济基础制度等，注重公平竞争，旨在扩大民间投资的积极性。第二，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。宏观政策持续用力、更加给力，在加快落实好现有政策的基础上，及早储备并适时推出一批增量政策，年内财政仍有扩张的可能。第三，扩内需方面，以提振居民消费为重点，后续或有进一步财政支持；积极支持收购存量商品房用作保障性住房，预计收储范围和执行层面或进一步强化。

本次会议对上半年经济形势给予相对积极的评价，我国经济处于 持续稳健修复态势，实现了短期稳增长目标与长期高质量发展目标统筹推进。会议亦指出我国经济发展面临的内外部挑战，地缘政治风险加剧、全球主要经济体货币政策周期分化等，外部环境不利因素有所增加；我国经济从高速发展向高质量的转变阶段，正处于新旧动能接续期，而以土地财政为核心的传统经济增长动能较为明显回落，以战略性新兴产业为核心的新经济增长动能正处于培育期，新旧动能尚未实现“无缝衔接”，存在结构转换的阵痛，国内有效需求不足仍是制约。