2025 年 12 月 18 日，火山引擎在 2025 冬季 FORCE 原动力大会上发布了面向多模态 Agent 场景优化的豆包大模型在 2025 FORCE 原动力大会开发者日（上海）上，火山引擎围绕智能体（Agent）规模化生产与应用落地的关键路径，对其开发者生态进行了系统化升级与集中发布。具体而言，在大模型服务平台火山方舟方面，公司推出新一代 Responses API、上线 Serverless RL（强化学习）平台，并增强了 VikingDB 向量数据库及 Viking 记忆库的功能；面向企业级应用，发布并升级了 AgentKit 企业级 AI Agent 平台底座能力，同时在开发工具侧推出扣子编程与 TRAE CN 企 业版。此外，公司亦将原有开发者社区升级为专注 Agent 的开发者社区，并同步上线动手实验室、核心开发者计划及城市社区等系列生态支持举措。

2025 年 12 月 18 日，火山引擎在 2025 冬季 FORCE 原动力大会上发布了面向多模态 Agent 场景优化的豆包大模型 1.8 及音视频创作模型 Seedance 1.5 Pro，并同步更新了企业 Agent 落地支持体系与阶梯式成本方案。截至 12 月，豆包日均 token 使用量突破 50 万亿，同比增长超 10 倍，服务超百家万亿级企业客户，表明模型已在生产环境中实现规模化验证。Seedance 1.5 Pro 通过原生音视频联合生成架构实现毫秒级音画同步与多语言口型适配，其“Draft 样片”机制可提升约 65%创作效率。企业端，火山引擎推出 AgentKit/HiAgent 平台及“AI 节省计划”，以平台化工具与用量阶梯折扣推动 Agent 从试点走向规模化部署，构建“模型-平台-定价”一体化的竞争壁垒。

据海通国际预测，25 年 11 月重点跟踪的 8 个必选消费行业中 4 个保持正增长，4 个负增长。其中，增长的行业包括调味品、速冻食品、软饮料和餐饮；下降的行业包括次高端及以上白酒、大众及以下白酒、乳制品和啤酒。与上月相比，全行业增速均减弱。我们认为主要系宏观经济环境、行业结构性矛盾及季节性因素共同作用所致：白酒整体批价持续调整，渠道库存压力仍大；乳制品行业以价换量策略效果减弱；啤酒行业受季节性需求回落及即饮场景恢复不及预期影响，增速放缓显著。

2026 年美国经济状况或比表象更为脆弱，经济增长的驱动局限在 AI 相关的投资和高收入群体的消费，其他部分贡献甚微。失业率在供需两端均受限的情况下艰难维持平衡，但劳动力市场周期性放缓的脚步仍未停歇。通胀 向目标回落的进程在核心分项牵制下也将放缓。在此背景下，美联储的决策变得异常复杂，短期出于对劳动力市场的担忧将选择继续降息，但空间有限，目标点位应在略低于名义中性利率的水平，而且随着时间推移，美联储主席人选对于降息预期的扰动也将愈发明显。另外，其他政策上的拉锯也仍在进行，上半年聚焦财政预算和关税判决的落地，下半年关注特朗普能否在中期选举中保住两院的优势地位。欧洲方面，2026 年经济面临的外部风险偏向下行，更多挑战来源于经济内生动能的修复，财政支持下的国防开支将使得欧元区投资重获动能。在通胀回归基本无虞的情况下，欧央行政策不会有较大改变，预计全年仅有一次降息。

外贸市场多元化战略沉淀已久，且已取得成效。早在 20 世纪 90 年代初，中国外贸面临高度依赖美国、日本、西欧等市场的问题，为改变进出口贸易过于集中在少数发达国家和地区的局面，我国正式提出了“市场多元化”战略。目前为止，外贸市场多元化战略已经提出 30 余年，我们也取得了成效。一是对美市场的出口依赖降低；二是开拓了对东盟、非洲等新兴市场的出口。中国实施外贸市场多元化战略至今，已在东盟、非洲等新兴市场开辟出市场并站稳脚跟。

主题形态学，希望打造一把针对主题投资的利器。1）识别主题机会：对主题指数进行全面、客观的前期筛选，使投资经理更专注于逻辑分析、空间判断、投资决策等主动研究。2）实现主题“指数”的可投资：映射股票、转债，构建可投资的权益+组合。而且提供主题指数的板块分类、机构持仓等辅助指标。3）本文为形态学三板斧的第一篇：右侧突破。捕捉主题启动信号，参与行情的第一波。

Capric acid, also known as decanoic acid, is a saturated fatty acid with the chemical formula C10H20O2. It is categorized as a medium-chain fatty acid due to its ten-carbon chain length. Capric acid occurs naturally in coconut oil, palm kernel oil, and other dairy products. It is commonly used in the production of esters for artificial flavorings and perfumes, as well as in the manufacture of various detergents and cosmetics. In the food industry, capric acid is utilized as a food additive and flavoring agent. Its antimicrobial properties also make it valuable in skincare products. Additionally, capric acid has potential applications in pharmaceuticals and as a precursor in the synthesis of various chemicals.

1）全球基建和建筑装备：数据中心：随着新云需求增长，欧洲人工智能数据中心容量增长两倍；美国能源市场动态：美国能源信息署（EIA）数据显示，居民用电价格持续上涨，9 月同比上涨 7.4%；PJM 互联市场监测机构敦促 FERC 裁定，大型数据中心只有在电网运营商仍能满足可靠性指标的情况下才能上线；NYISO 面临“严重的电力可靠性不足”；NIPSCO 将向位于印第安纳州北部的亚马逊数据中心供应 3GW 电力；FERC 被敦促否决西北科尔斯特里普 370 兆瓦购电协议；美国能源部大负荷互联提案引发联邦与州管辖权之争。

材料工业是现代化工业体系的基石，每一轮技术革命和产业变革都与新材料的发现、发明和推广密不可分。投资新材料，投资的是未来新兴产业，投资的是产业结构转型升级。新材料多处于开发期或导入期，判断新材料所处产业 生命周期，本质上就是判断产业化的确定性和周期长短。其中，判断新材料所处生命周期，主要是关系到投资本源：1）投资新材料是主题投资，还是产业投资？2）退出新材料投资，应该跟踪什么样的指标？

中国入境游市场的规模基数低，发展空间较大：中国入境游虽起步较早，但是在长期发展过程中，其增速逐渐滞后于国内游与出境游，对 GDP 的贡献度亦相对有限。目前，韩、日、俄构成中国的近程核心客源国，美国为远程重要客源国， 德国、澳大利亚等新兴市场有待加强拓展，中国占这些国家出境游市场的份额均有较大的提升空间。近年来，入境游政策放开后，中国入境游人次与收入均呈现快速增长趋势。