从Copy to China演变到内容自制、生态创新，且看视频行业风起云涌时。生态间的角逐综合视频？直播？短视频？体系间的抗衡BAT系？新势力？内容必是基石版权购买？自制内容？监管趋于严格下架？封杀？防沉迷技术趋于发达5G？智能设备？

根据游戏平台的不同，电子游戏主要分为PC游戏、移动游戏，除此之外还包括家庭主机和街机游戏。PC游戏的定义：以计算机为操作平台，通过人机互动形式实现的能够体现当前计算机技术较高水平的一种新形式的娱乐方式。

科创板于 2019年 7月 22日开市，截至目前共72家上市公司，其中有 16家生物医药相关企业。本周72 家企业平均涨幅为5.46%。

从权益基金的仓位管理、基准定位和选股方式三个维度对权益基金的投资目标进行分类，实际上对基金的收益来源进行了区分。本文在以相对收益为目标的基金池中，分别选择以沪深300指数或以中证500 指数为基准的产品作为样本空间，构造并测试不同因子对基金未来收益的预测能力，通过多因子模型的形式筛选出优秀的基金，打造兼顾风格稳定和长期超额收益的增强基金组合。

12 月医药板块表现弱于指数，估值溢价率仍处于较底部位置。2019年12 月wind 全A 指数上涨7.55%、沪深300 指数上涨7.00%；申万医药指数上涨4.03%，在所有申万一级子行业中涨幅排名第26 位，表现弱于指数；当前申万医药指数的估值溢价率为128.7%，低于7 年来行业平均估值溢价率，逐渐在向均值靠拢。申万医药板块涨幅靠前个股主要为创新药及CRMO 领域，以及较低估值个股，个股和子行业分化仍较显著（截至19年12 月31 日）

2019 年12 月，海外机构The Business Research Company 发布了最新版亚太地区体外诊断行业2019 年市场综述。由于我国体外诊断行业正处于快速发展时期，年增速约为14%，而人均诊断费用仅为全球平均水平的50%，潜在发展空间大。我们编译了The Business Research Company 关于亚太地区体外诊断行业的最新观点及数据，供市场参考和交流。

12 月出口增速显著抬升，低基数、春节分布有一定贡献，但基本面亦有驱动。我们理解一是全球贸易的共振，韩国、中国台湾、越南出口均有不同程度的回升；二是中美第一阶段协议带给预期的影响。可以对照的是12 月的PMI 出口订单也回升比较明显。

第二批国家组织药品集中采购文件已于2019年底发布，预期降幅及其影响已被市场消化，2020年1月17日开标后事件落地、不确定性即将消除。在中国医药产业结构迅速转型升级，优质龙头企业正在迎来逻辑清晰、确定性强的中高速发展阶段，药品领域应当重点配置创新药优质龙头以及CRO/CDMO服务产业链，器械领域的创新龙头以及相对受益于DRGs政策的IVD/ICL板块也值得重点配置。

医药板块医保谈判落地及第二次药品集采消息传出之后，出现一定幅度回落，但市场情绪明显比政策刚出台时更加理性，并且此次集采政策相对来说更加温和，影响程度可控。未来仿制药集采将趋于常态化，而创新药可通过医保谈判方式迅速扩大市场，缩短市场拓展周期，医药行业将持续分化，强者恒强逻辑将会延续，我们对医药生物板块维持“同步大市”评级。

2017年开始行业加速去库存，近几年批签发货值增速有所放缓，2019年国内血制品批签发货值约为312亿元，同比增长0.1%。我们认为目前行业基本处于去库存末期，考虑到国内刚需市场以及行业高门槛，依旧看好血制品行业未来高增长前景和竞争格局。