从权益基金的仓位管理、基准定位和选股方式三个维度对权益基金的投资目标进行分类，实际上对基金的收益来源进行了区分。本文在以相对收益为目标的基金池中，分别选择以沪深300指数或以中证500 指数为基准的产品作为样本空间，构造并测试不同因子对基金未来收益的预测能力，通过多因子模型的形式筛选出优秀的基金，打造兼顾风格稳定和长期超额收益的增强基金组合。

1 通过权益基金分类筛选基金样本空间 ... 4

2 基金因子的有效性分析 ............. 5

2.1 形成期和持有期的设定 ........... 6

2.2 以沪深300 为基准的样本空间 ............. 7

2.2.1 业绩因子有效性分析 ....... 7

2.2.2 持仓因子有效性分析 ....... 9

2.2.3 另类因子有效性分析 ..... 10

2.3 以中证500 为基准的样本空间 ........... 11

2.3.1 业绩因子有效性分析 ..... 11

2.3.2 持仓因子有效性分析 ..... 12

2.3.3 另类因子有效性分析 ..... 13

3 增强基金组合的表现 . 15

3.1 组合构建流程 ........... 15

3.2 沪深300 增强基金组合的表现 ........... 15

3.3 中证500 增强基金组合的表现 ........... 16

3.4 中证800 增强基金组合的表现 ........... 17

4 风险提示 ....... 18