汽车是PCB 下游第四大应用，2018 年全球车用PCB 的产值规模约76亿美元。随着消费者对于汽车功能性和安全性要求日益提高，汽车电子化程度不断增加，车用PCB 市场因而受益，近十年来自车用PCB需求占比从3.8%提升到12.2%，实现远高于PCB 行业平均增长速度。

特斯拉是目前全球最受关注的造车新势力，其产品在操作系统优越性和强大的Autopilot自动驾驶技术两方面受到了各行业的广泛关注。

整体：上周（20200203-20200209），沪深300 涨跌幅为-2.60%，创业板涨跌幅为4.70%，汽车行业涨跌幅为-3.87%，在中信一级29 个行业排名第18 位。

中国对大宗商品需求量大，交易规模可观，但由于国内供给对外依存度较高，中国大宗商品市场易受国际形势影响，因此争取定价权尤为重要。

当前疫情冲击下一季度经济增速下行压力较大，如果复盘货币政策的话，更类似危机期间采取的相关措施，因此我们复盘1997 年-2003 年和2008年金融危机期间货币政策，发现其有较多相似之处。

时间是重要变量：根据银行业表内的贷款结构看，餐饮旅游、电影、批发零售行业本身占比不大，且上述冲击较大的行业，部分行业本身市场集中度相对较低，因此，整个银行体系资产质量波动空间或有限。如果考虑到波及的其他行业，特别是地产行业，则需要持续关注。此外，由于近两年来，支持实体经济发展，普惠小微贷款的增速较快，而小企业抗风险能力相对较弱，受到的冲击也相对较大。考虑到疫情的突发性以及持续时间存在一定的不确定性，以及去年末部分行业中相对较大的企业也出现了债务违约的案例，结合当前的情况，我们预判未来不良率仍有继续走高的风险。不良贷款余额以及相关的问题余额也将持续上升。考虑到市场出清的尾部风险，以及大型企业风险的逐步暴露，预计整个2020 年核销力度将加大，预计总规模上行1000-1500 亿元左右。由于疫情持续时间存在不确定性，因此我们仅对短期的影响做了分析，也对地产行业的影响做了相对深入的分析。综合来看，疫情如果在一季度之前后开始好转，大面复工可以持续，二季度在政策的提振下，对整个银行板块资产质量的影响相对有限。

WHO 宣布武汉肺炎构成PHEIC，预计疫情影响有限。此次武汉发现的新型冠状病毒（2019-nCov）是一种以前尚未在人类中发现的新型冠状病毒，属于β属的新型冠状病毒。

市场分化阶段，研究整车个股需要用“放大镜”。2019年上半年自主龙头吉利降速，下调全年销量目标10%，公司积极调整渠道健康，“精准”完成全年销量目标。本文通过细致梳理公司主要车型的发展规划和现状，还原了车市遇冷大背景下自主龙头的调整情况，我们认为2020年将迎来公司产品矩阵迭代大年，产品向上二次发力，展现出极强的战略定力。

室内场景的丰富性或使部分类型家电产品需求增加。受疫情影响，各地区大部分行业复工时间一延再延，即便按时复工也多采取轮班制或居家办公，加上住宅小区限制人流进出，“宅家”后人们的各层级需求开始发生改变。

疫情催化信息系统建设，带来政策边际向上，推动行业加速发展根据赛迪咨询与IDC 数据，2001 年我国医疗IT 市场规模仅约13亿元但增长快速，至2007 年增至58 亿元，历年增速基本保持在30%~50%区间；2008 年我国医疗IT 市场规模约72 亿元，到2018年市场规模已高达492 亿元，CAGR 约21%，其中2008-2015 年同比增速在20%~30%区间，2015 年以后同比增速在10%~20%区间。