全球市场对CAR-T 产品关注度和研究热情逐渐升温，CAR-T 产品的潜在疗效也逐渐被挖掘并且已经有两款产品进入了市场同时实现了规模销售，进一步带动了行业的研究热情。目前CAR-T 的研究领域正在从单一的血液肿瘤应用向多类型肿瘤应用进展，未来的市场空间潜力十足。在这场全球瞩目的CAR-T 研究浪潮中，中国和美国作为CAR-T 领域的主要参与者，将会是引领CAR-T 行业发展的有力推动者。而CAR-T 产品的研发与进展也将会成为国内药企向创新型药企转型的一个重要的里程碑，并促进创新药物和创新支付体系的发展。

国际主要市场均受到疫情的恐慌性影响大幅下跌，上周上证指数下跌5.3%，医药下跌7.56%，跌幅居前四，疫情概念股出现分化，部分疫情概念股调整幅度较大，比如联环药业、鲁抗医药、香雪制药、博雅生物、凯普生物、华大基因、鱼跃医疗等。也有部分疫情概念股表现较好，主要是防疫物质生产方面有新进展或是出口相关，如尚荣医疗、振德医疗、翰宇药业；试剂方面达安基因，美康生物；设备仪器方面九安医疗、宝莱特、理邦仪器。疫情概念股分化反映了市场认识的分化，一方面从国内来看，疫情全面遏制，快速结束；一方面从国际来看，疫情愈演愈烈，发展迅猛，带来出口需求。

2 月我国共批签发血制品1034.60 万瓶，同比增长202.55%，1-2 月共批签发血制品1795.15 万瓶，同比增长75.80%。从各品种血制品批签发情况来看，2 月白蛋白批签发占比64%，静丙批签发占比15%。1-2 月白蛋白批签发占比62%，静丙批签发占比14%。

新冠肺炎全球爆发，ICU 支持不可或缺。截至3 月16 日，海外（除中国外）已经累计确诊101251 例新冠肺炎，累计死亡3937 例。已经有6 个国家累计感染人数超过5000 人，疫情最严重的国家为意大利(27980 例)，伊朗(14991 例)，西班牙(9942 例)，韩国(8320 例)，德国(7272 例)，法国(6633 例)。新冠肺炎疫情在亚洲多国爆发后，欧洲已经成为了新的疫情重灾区。依托ICU 进行重症、危重症诊疗，呼吸机、人工肺为重要设备。由于缺乏抗病毒特效药，新冠肺炎患者的治疗以对症治疗为主，针对性的使用药物及其他支持手段。针对重型患者，推荐使用氧疗与检测，同时注重合并感染的治疗；针对危重患者重点进行呼吸支持，如果肺保护性通气策略失败，则使用体外膜肺氧合（ECMO）治疗，同时辅以更加精细化的对症手段。

截至3 月17 日，全球累计确诊新冠病例超18 万例，其中海外累计确诊病例超10 万例，每日新增病例中约75%为欧洲国家新增病例。海外累计确诊病例数最多的10 个国家中有7 个为欧洲国家。

年初至今（2020 年1 月1 日至2020 年3 月6 日），申万医药生物板块上涨15.00%，沪深300 指数上涨1.02%，医药板块整体跑赢沪深300 指数13.98个百分点，涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第6 位。截止到2020 年3 月6 日，医药板块整体TTM 市盈率剔除负值后为40.52 倍，全部A 股（非银行）TTM 市盈率为21.78 倍，医药板块相对全部A 股的估值溢价率为86.04%，处于2013 年来的中位水平。医药6 个子板块均以上涨报收，细分来看，契合市场风格，具有科技属性的医疗器械板块和生物制品板块涨幅最大，分别上涨36.69%和16.80%；而由于限制中药注射剂和辅助性用药，中药板块涨幅最小，仅上涨了2.81%。在政策和用药习惯的影响下，医药板块内部正在发生着巨大的分化。

2019 Preview：CXO 板块保持高景气状态，订单和业绩表现持续提升，不同细分领域表现有一定差异，CDMO 板块景气度持续提升。

5G 布局提速，基站储能电池需求超161GWh，其中2020 年需求14.4GWh。近日，中央政治局以及工信部先后召开会议，会议明确表示加快5G 建设进度，推进5G 复工复产，三大运营商也相继表态加大5G 基站建设力度。表明国家推进5G 建设决心，在顶层协调部署下，预计今年5G 基站建设将超预期，实现68 万个5G 基站建设，2025 年完成760 万个基站建设。由于5G 使用了更大规模的阵列天线、更高的带宽，单站满载功率接近3800W，是4G 基站功耗的3.5 倍，考虑机房其他设备的能耗，我们认为5G 基站能耗将达到5300W，以4 小时备用时间计算，单个基站后备电源容量需要21.2KWh，而单个4G 基站备用电源典型值为11.2GWh。由此我们预计2020-2022 年基站备用电源需求容量分别为14.4GWh、21.2GWh 和27.56GWh，到2025 年累计备用电源需求容量达到161GWh。

新能源汽车产业与新能源产业同为补贴驱动的行业，所处阶段不同。参考风电和光伏行业发展路径，我们认为政策波动下不同环节的利润分布差异显著，行业龙头有望在需求回升时利润反转，穿越牛熊。我们认为19 年或为新能源车中游业绩增速的低点，中游龙头有望在2020 年随国内外需求快速提升迎来戴维斯双击。我们从成长性、集中度、天花板、全球化四因子看行业龙头基因，推荐宁德时代、当升科技，关注璞泰来、天赐材料、嘉元科技、三花智控和先导智能。

国家邮政局公布2020 年2 月快递行业运行情况，2 月份，全国快递服务企业业务量完成27.7 亿件，同比增长0.2%，业务收入完成364.4 亿元，同比增长4.1%；2020 年1-2 月全行业完成业务量65.5亿件，同比下降10.1%，业务收入864.9 亿元，同比下降8.7%。