2020 年一季度化工产业总体好于制造业平均水平。国家发改委网站4 月20 日发布消息， 2020 年一季度，化工产业虽受到新冠肺炎疫情影响，但总体好于制造业平均水平。一季度，化工产业规模以上工业增加值同比降低6.8%，降幅好于制造业3.4 个百分点；产能利用率69.5%，高于制造业2.3 个百分点，同比下降4.1个百分点，降幅好于制造业5 个百分点。随着疫情防控成效不断显现，复工复产进度加快推进，化工产业增加值指标明显改善。3月份，规模以上工业增加值同比增长0.7%，由负转正，而1-2 月份为同比下降12.3%。

星链计划第七批卫星入轨，马斯克放话6 个月内公测卫星互联网。新浪科技显示，4 月22 日，猎鹰 9 号火箭从佛罗里达州的肯尼迪航天中心基地发射，将第七批的 60 颗卫星送上了太空。SpaceX 发射卫星总数已达到 422 颗，SpaceX 计划要在今年年底前将 1000多颗卫星送入太空。4 月23 日，马斯克在推特上公布星链最新目标：“星链内测差不多三个月后开始，公测六个月以后。最初的测试将适用于高纬度地区。星链服务最初将在 2020 年提供给加拿大和北美客户，并在 2021 年进一步扩大服务范围至世界其他地区。

新冠疫情明显冲击4 月海外光伏需求：新冠疫情近两个月以来在海外蔓延，对于存量光伏项目而言，由于部分国家和地区对于人流、物流的限制，光伏产品的运输、光伏电站的建设施工都受到了不同程度的影响，并网时点或项目进程延后；对于新增开发项目而言，部分国家和地区由于相关机构停工致开发流程受阻，欧洲等地区光伏项目PPA 协议签订与融资获取难度加大。另外，光伏展会等营销活动延迟、拉美地区货币贬值，都对光伏终端需求造成了负面影响。因此，海外4 月需求受到较大冲击，预计4 月海外需求较疫情前预期下修40%-50%。

一季度公用事业板块基金重仓持股市值36.9 亿，重仓比例0.57%。横向比较，公用事业板块重仓比例在申万一级行业中排名22，与2019Q4 排名相仿。纵向来看，2019 年以来，板块重仓比例环比持续下滑，2020 年一季度是2019 年以来的首次持仓占比提升，一季度环比抬升0.19 个百分点至0.57%。

创业板改革并试点注册制，在发行审核上总体借鉴科创板经验，上市、承销和交易等配套制度，针对板块定位差异化调整。对证券行业，会增厚投行收入、带来业务协同，继续向头部集中；对资本市场，更好发挥“投融资”功能，优胜劣汰，吸引长期投资者。本轮改革的深层因素，经济结构需要调整，对应是融资结构调整，对应是发展直接融资；底层思路差异，更强调中长期制度建设。我们持续强调：今年的货币政策和金融监管政策，中长期是利于资本市场和券商板块。

4 月27 日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。本次改革供涉及四项重点制度安排。一是板块的改革安排。优化发行上市条件，由深交所制定具体条件，支持红筹结构等企业上市。二是制度方面的安排，和科创板试点注册制制度安排相一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节。三是完善基础制度。四是配套改革的制度安排。继续推动中长期资金入市。同日，证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》。

4 月27 日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。为贯彻落实《总体方案》，证监会层面发布了相应4 部规章制度，深交所层面发布实施1 项规则、8 项主要规则公开征求意见，主要涉及创业板发行上市审核、证券交易、持续监管等方面内容。

4 月27 日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》（以下简称《总体方案》）。为贯彻落实《总体方案》，中国证监会就四项规则修订草案向社会公开征求意见。

行情回顾：本周大盘呈调整走势，全周沪深300 指数下跌1.11%，创业板指数下跌0.30%，纺织服装行业指数下跌2.23%，表现弱于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块下跌0.60%，品牌服饰板块下跌3.40%。个股方面，口罩主题概念和“保壳”股表现活跃，我们覆盖的波司登、上海家化等取得正收益。

电子板块配置比例下降，但仍配置比例仍位居全行业第三位：截止2020年一季度末，基金重仓持股中，电子板块的市值占比为11.36%，较2019Q4 下降1.98 个百分点，较2019 年同期上升2.56 个百分点，降配幅度在申万一级行业中位列第4 位，但总体占比仍位居全行业第3 位。