创业板改革并试点注册制，在发行审核上总体借鉴科创板经验，上市、承销和交易等配套制度，针对板块定位差异化调整。对证券行业，会增厚投行收入、带来业务协同，继续向头部集中；对资本市场，更好发挥“投融资”功能，优胜劣汰，吸引长期投资者。本轮改革的深层因素，经济结构需要调整，对应是融资结构调整，对应是发展直接融资；底层思路差异，更强调中长期制度建设。我们持续强调：今年的货币政策和金融监管政策，中长期是利于资本市场和券商板块。

创业板注册制要点梳理及影响分析 ...................................................................... - 5 -

创业板注册制要点梳理 ................................................................................ - 5 -

国内注册制探索历程回顾与总结.................................................................. - 7 -

对证券行业及资本市场的影响 ............................................................................. - 9 -

如何影响证券行业 ....................................................................................... - 9 -

如何影响资本市场 ..................................................................................... - 10 -

投资建议 ............................................................................................................ - 12 -

风险提示 ............................................................................................................ - 13 -