中国云贵菜餐厅行业：市场洞察，多元焕新，云贵风味能否走向全国

国家育儿补贴方案公布，力度符合此前市场预期。国家今日（7 月 28 日）正式推出育儿补贴制度：2025 年 1 月 1 日起，每孩每年发放 3600 元，直至 3 周岁，覆盖一孩、二孩、三孩。2025 年前出生未满 3 岁者按剩余月数折算领取，例如 2023 年 12 月出生的婴幼儿可累计领取 24 个月补贴（7200 元）。补贴通过户籍地线上/线下申领 （线上为主）。

美联储7月继续暂停降息，声明略鸽，但发布会和整体立场鹰派:美联储在7月FOMC会议.上宣布保持联邦基金利率水平维持在4.25%-4.50%，并继续通过量化紧缩进行缩表(自4月起，国债停止再购买规模已经从250亿美元/月放缓至50亿美元/月)，符合市场 预期。本次声明较为鸽派的证据主要有二，第一是对经济的评估从“稳健增长”转为“缓和”，第二是两位官员(理事沃勒和鲍曼)投出反对票支持7月降息，这表明美联储意识到经济放缓的压力且内部降息的呼声增强。

政策推动的紧迫性不强。从整体风向来看，宏观政策从 4 月会议的“加紧实施”变成 7 月的“适时加力”，反映了在外需表现较好的背景下，提振内需 的紧迫性不强。同时，7 月会议中也不再出现降准降息的表述。

近期，日经 225 指数再度逼近历史新高，外资持续流入的同时，日元却在大幅贬值。6 月以来，日经 225 大涨 9.2%，外资买入日股进一步加速、合计流入 51.1 亿美元；而日元表现却相对疲软，6 月以来贬值 2.4%。股汇背离在日本并不鲜见，其背后原因在于贬值对日股盈利的改善等。相对异常的是弱美元下日元的疲软；弱美元下日元多数偏强，但近期日元走势却与欧元等明显分化。6 月以来，美元指数走低 1.8%背景下，多数货币兑美元升值，然而日元兑美元却大贬 2.4%。这一情况并不多见，年初以来日元、欧元汇率走势高度同步，但 6 月以来大幅分化。

低空经济发展中，中美两国领先态势明显。美国凭借强大的通用航空产业及附属行业，积累了丰富经验，在航线规划、飞行器设计等关键领域占据优势。而中国在通用航空与无人机领域同样具备强劲竞争力，拥有完整制造业体系，无人机研发设计、装备制造等环节全球领先。中国低空经济发展展现出后发优势，能快速铺开适配低空”飞行特点的基础设施。日韩及欧盟国家也培育出一批专注于特定行业的无人机企业。自2021年《国家综合立体交通网规划纲要》首次提出“发展低空经济”以来，中国支持无人机发展的政。

二轮燃油摩托：7月，总销量147.7万辆，同比+7.2%；出口108.2万辆，同比+11.9%；内销39.5万辆，同比-3.9%；250cc以上：7月，250cc以上销量8.8万辆，同比+21.7%；出口4.7万辆，同比+77.0%；内销4.2万辆，同比-9.7%。

1-7月财政数据公布，整体来看总量和结构基本延续持续改善趋势。在土地收入维持平稳、印花税(含证券交易印花税)大幅增长情形下，7月广义财政收入增速改善回暖。在政府债发行前置下，广义财政支出力度加快上行，对经济增长起到了重要支撑。7月广义财政收入回暖主要靠印花税高增和土地收入保持平稳支撑，可持续性仍有待观察，若后续预算内收入走弱和土地收入下行同时发生的话，不排除出现2023年四季度增发国债的可能性。

本周聚焦美俄领导人阿拉斯加会谈。俄罗斯的停火条件与核心诉求是什么？俄乌冲突未来以什么形 式收场？这些问题既需要美俄领导人的“坦诚”交流，也需要欧洲、乌克兰等多个国家的协调与沟通。从会谈结果上看，特朗普与普京都对此做出了乐观评价，这似乎为今后俄乌停火与实现和平打造一个好的起点。但是，作为冲突的另一个当事方乌克兰，能否在谈判中让步仍需后期跟踪观察。美俄会谈的顺利，对中国的直接影响是美国所谓的“二级关税”危机可以暂告一段落，这意味着二级关税本身就是美国施压俄罗斯的筹码，而非中美之间的结构性矛盾。

7 月，美国经济仍呈现为“胀”大于“滞”，经济表现好于预期。1）通胀方面，随着关税税率的提升和传导，7 月以来，线上零售价格持续上涨；2）增长方面，7 月美国失业率为 4.2%、符 合市场预期，且二季度 GDP 回升，经济总量上具有韧性，但结构上已现经济疲弱的态势。同时，美股超预期的季报数据也“点燃”了市场情绪，再度吸引外资的回流，也支撑了美元的反弹。1）美股二季报出炉，标普 500 盈利、营收均超市场预期。2）外资对美资产配置持续走高，其中对美股增持 113.6 亿美元。外资向美国“回流”等也支撑了美元上行。