海通国际预测，25 年 4 月重点跟踪的 8 个行业中 5 个保持正增长，2 个负增长，1 个持平。个位数增长的行业包括乳制品、餐饮、软饮料、调味品和速冻食品；下降的行业包括大众及以下白酒和次高端及以上白酒；啤酒行业持平。与上月相比，6 个行业增速改善，2 个增速变差。尽管整体需求未见明显增长，但是也未出现明显下降。结合 2024 年年报和 2025 年一季报，我们对部分数据进行了修正，各子行业 2024 年最大偏差不到 3%。

中国餐饮行业正加速向场景与价值双重多元化的 趋势迈进，炸鸡市场处于动态变革与深度整合的 关键阶段，市场细分日益显著。在国潮经济蓬勃 发展的背景下，中式炸鸡作为“新中式”餐饮的代 表之一，正以其独特的文化韵味与现代化的口感 体验，成为餐饮消费市场的新焦点。而传统辣子 鸡菜肴的小吃化革新，亦是餐饮行业适应现代快 节奏生活与消费者多元化偏好变化的体现，进一 步推动了炸鸡行业的整体升级与发展

健康养生需求增长和消费需 求细化，推动红茶市场多元 化发展 —— 近年来，随着健康消费趋势的兴起，红茶的消费市场逐渐扩大，尤其是在中消费群 体中表现出的市场潜力。全国红茶总产量从2015年25.8万吨增长到2023年的49.1万 吨，呈现出稳健的增长趋势，尤其是近年来增长速度较快。 红茶作为一种传统饮品，未来将呈现出多维度的发展态势 02 ➢ 中国红茶市场起源于福建武夷山，16世纪以正山小种出口欧洲为开端，20世纪80年 代起逐步实现规范化发展，进入高速发展期；2016年起，随着高端化与品牌化建设 加速，红茶行业迈入成熟整合期。红茶作为一种传统饮品，在未来呈现出多维度的 发展态势。 未来红茶的消费群体将日益多元化 03 从 2019 年到 2023 年，红茶市场规模经历了波 动，先是从 2019 年的高点下降，随后在 2021 - 2022 年有所回升，但 2023 年又出现小幅回落。 从 2024 年开始，预计市场规模将逐年稳步增长， 增长幅度相对稳定。2020 年市场规模的下降可能 与当年的宏观经济环境有关，此外，市场规模的 波动也可能受到红茶行业内竞争的影响，新品牌 的进入可能导致市场波动。未来，消费者对健康 饮品的需求可能在增加，红茶作为一种传统的健 康饮品，可能受益于这一消费趋势，从而促使市 场规模从 2024 年开始稳步增长

食品饮料作为刚需品类，是居民消费的核心，24年Q1食品烟酒类消费人均消费占比达到32.2%，同比增长10.6%，市场整体呈现稳定增长趋势。线下仍是食品饮料的核心销售渠道，但线下各细分渠道增速趋缓，大型超市、大卖场渠道销售下滑明显。反观线上渠道，虽然规模占比相对较小，但线上整体增速达14.0%，内容电商以75.0%的增速带动线上市场持续增长。

在时代的洪流中，按摩足疗这一古老而充满智慧的行业，正以其独特的魅力与不断创新的姿态，成为 现代人追求健康生活的重要一环。 后疫情时代，人们对身心健康日益关注，按摩足疗行业迎来了前所未有的发展机遇:它不仅是一种健 康养生方式，也是一种心灵慰藉，更是一种生活艺术。通过将按摩、娱乐、健身、SPA等多种休闲功 能巧妙融合，按摩足疗行业不仅满足了人们日益多样化的需求，更显著提升了行业的综合竞争力。 我们看到，越来越多的足疗店开始注重服务品质的提升，将传统技法与现代科技相结合，为消费者提 供更加个性化、专业化的服务体验。这种转变不仅赢得了市场的认可，更为行业的可持续发展奠定了 坚实的基础。

中国汉堡市场发展现状 西式快餐消费需求释放，连锁化发展推动行业增长。餐饮连锁化率的提升不仅提高 了行业效率，也带动了品牌创新与经济发展。塔斯汀通过手擀现烤堡胚工艺开创中 国汉堡赛道，以产品创新、品牌塑造和多维赋能助力行业升级。中国汉堡市场以 64%的年复合增长率展现强劲扩张态势，预计2027年规模达704亿元。在政策支持、 资本助力和供应链本地化推动下，产业链完善促进品类协同发展。塔斯汀凭借严格 品控、灵活加盟模式及线上运营优势，打造全方位竞争力，并通过融合中国文化与 潮流树立“国货之光”品牌形象，快速扩张全国市场并收获广泛消费群体。

2024年中国酸辣粉行业发展报告

本周 HTI 跟踪的六类消费品，成本指数多数下跌。啤酒跌幅居前，现货/期货分别下跌 1.51%/1.81%。调味品其次，现货/期货分别下跌 1.00%/0.96%。具体来看，本周包材现期价格全面下跌。玻璃跌幅居前，现货/期货分别下跌 3.63%/3.67%。铝材价格小幅回落，现货较上周下降 1.73%，较年初上升 10.39%。直接原材料价格涨跌互现，蔬菜/鸡肉/棕榈油现货上涨 1.65%/1.36%/1.05%。大豆/白糖/小 麦现货下跌 1.17%/0.37%/0.19%。期货方面，本周小麦期货价格跌幅达 4.04%，白糖/大豆/棕榈油期货分别上涨 0.85%/0.69%/0.38%。本周柴油现货较上周下跌 0.42%，月度环比下跌 0.17%，布油期货较上周下跌 1.82%，月度环比下跌 4.56%。

24Q2中信食饮板块公募基金持仓比环比-3.7pct至9.5%，超配比环比-2.9pct 至 2.8%；仓位回落主要系消费弱复苏延续，多数子板块处春节后消费淡季、业绩有所承压；此外，资金流向红利资产行业、北向资金流出亦是重要因素。分板块看，24Q2 白酒/啤酒/乳制品/调味品/速冻食品持仓比环比-3.08/-0.20/ -0.32/-0.11/+0.05pct，白酒持仓回落但高端酒仍居持仓前列；啤酒减配系高基数/雨水天气扰动；乳制品减配系 Q2 淡季龙头乳企控货调整，业绩或有波 动；调味品小幅减仓；速冻龙头估值渐回性价比区间，带动板块持仓小幅回升。当前食饮板块正处低估值/低预期，建议把握结构分化和低位配置机会。