中国人民银行行长潘功胜提出关于上海金融中心建设的八项重磅政策，国家金融监督管理总局局长李云泽提出九项金融开放举措，中国证券监督管理委员会主席吴清提出十条资本市场改革措施，国家外汇管理局局长朱鹤新提出八条外汇领域改革举措。综合来看，中国将坚定不移深化金融领域的改革开放，与世界各 国共创共享发展新机遇。

美联储宣布维持利率水平在 4.25%-4.5%区间。缩表方面，将继续按照 3 月 FOMC 会议上的原定计划执行。再次维持利率水平不变，但强调不确定性略有减弱。在声明中，美联储的措 辞同 5 月份相比变化不多，即认为美国经济继续稳步扩张，经济前景的不确定性有所减弱，但仍然居高不下，对应特朗普关税政策波动趋于平缓。总的看，美联储的态度与 5 月相比并没有发生改变，仍是“边走边看”模式，具体行动还需要等待关税对美国经济的影响显现出来。

北京时间 6 月 19 日（周四）凌晨，联储如期按兵不动，基准利率维持在 4.25%-4.5%，增长预测下调、通胀和失业率预测上调，2025 年维持 2 次降息指引，但 2026 年降至 1 次。决议声明删除了委员会“认为失业率和通胀上升风险增加”的表述；将经济前景不确定性的判断由“进一步上行”调整为“有所回落但维持高位”。虽然近期就业数据有所降温，通胀整体偏弱，不确定性也有所回落，但鲍威尔强调联储决策是前瞻性的（forward looking），关税预计将在夏季更明显向通胀传导，因而继续按兵不动，观察后续经济数据后再决定是否降息。本次会议整体符合预期，市场变动不大。

自“善变”的特朗普上台以来，做空美元似乎成了天生厌恶风险的投资人一致的偏好。风险被“华尔街和学术界的精英们”形容成不确定性（从马科维茨的均值方差模型）。而影响全球经济和金融市场最大的不确定性可能就是美元这个全球货币（集清算、投资、储备等功能于一身）了。

零售行业：皮肤经济学，解码千亿护肤市场的成分革命与功效争夺战－2025年中国护肤品行业白皮书

文献研究聚焦于企业财务决策、市场行为及信息传递等方面，探讨了多种因素对企业政策、投资者行为和市场效率的影响。研究揭示了多重大股东对企业现金持有政策的影响，机构投资者现场调研决策的驱动因素，网络风险与企业股票回购之间的关系，供应链集中度与内部控制对企业风险承担的影响，共同投资者关系代表对资本市场的影响，卖方分析师与共同基金经理的互补性，股票估值比率的横截面离散度解释因素，以及投资者对碳风险的定价机制。

中债指数2025年第一季度投资应用季报-中债金融估值中心

近年来，全球黄金消费市场呈现出新的发展态势。2024年，全球黄金消费量需求同比增长 1.4%（不包含场外交易和其他需求），新兴市场尤其是亚太地区的消费增长显著。随着全球经济不确定性上升和通胀压力持续，黄金作为避险资产的价值进一步凸显，投资需求持续攀升。然而，面对地缘政治风险加剧和各国货币政策调整，黄金市场仍存在较大波动性。如何在复杂多变的国际环境中把握投资机遇？是实物黄金还是黄金衍生品更具投资价值？

货币政策新框架，有哪些变化？到目前为止，央行基本形成了质押式逆回购投放短期流动性、买断式逆回购投放中短期流动性以及 MLF、存款准备金率和二级市场买国债来投放中长期流动性的流动性供给期限结构。从货币政策目标的角度来看，一方面，央行每日调节短期流动性的量价来调控资金利率，这是操作目标的实现，集中在狭义流动性层面；另一方面，央行通过实现操作目标，间接影响广义流动性层面的中介目标，不过目前从政策利率传导至实体融资成本效率降低，是价格型调控机制的主要障碍。