科技VS历史：动态PE：不及2021年，远不及2000年科网；ERP：甚至不及1998牛市中段 科技VS其他板块：标普/DAX、美股成长/价值已回落至中位水平，没有过高科技龙头VS科技整体：M7/科技整体，估值比已至中低位 结合基本面看：PB-ROE视角，科技泡沫显著低于科网水平AH科技VS美股科技：A股科技已修复，港股科技仍有性价比

10 月 31 日，阿里官宣：淘宝闪购支持医保支付购药的城市已经超 40 个、覆盖近 300 个区县，近 1 万家定点零售药店 5 万多个医保品，累计服务用户已超过 800 万人次。淘宝闪购已提供常态化的 24 小时全天候送药上门服务，在使用医保支付后，可以大大降低市民买药的个人现金支出，很多常用药到手仅需自付包装费和物流费。

计算机行业：2025年全球及中国RWA行业及案例分析评估报告（精华版）

近两年，大语言模型（LLM）与智能体（AI Agent）技术以颠覆性姿态重塑全球科技格局，从模型能力跃迁到产业深度融合，其发展速度与广度远超预 期。海外科技巨头 OpenAI、谷歌、Anthropic 等不断推陈出新，模型迭代升级进度明显加快，国内科技公司也在不断追赶，AI 行业的快速发展正在重塑各行业生态。

具身智能行业：从实验室到市场的商业化探索－2025年具身智能产业链分析

计算机行业：模型驱动应用创新，撬动市场千亿增量（精华版）－2025年中国大模型应用市场洞察白皮书

2025 年 4 月 24 日，工业和信息化部、商务部、国家卫生健康委、国家医保局、国家数据局、国家中医药局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030 年）》（以下简称《实施方案》），旨在推动医药工业的数智化转型，促进医药工业高质量发展。此次《实施方案》确立了分阶段推进的两步走发展战略，2027 年前，重点聚焦于数智化发展的基础建设、转型推广以及支撑服务体系的搭建工作；到 2030 年，实现规模以上医药工业企业数智化转型的全面覆盖。从政策的影响来看，一是政策呼应国际医药数智化发展潮流；政策将加速 AI 医药行业应用落地；三是政策将释放医药数据要素价值；四是政策将为医药工业带来发展新机遇。

在技术革命与产业升级的交汇点，生成式人工智能正成 为点燃新质生产力的核心引擎，我们称之为“新智启新质”。本白皮书秉持务实态度，深度剖析技术演进新特质，深挖产业数智转型新未来，洞察企业变革实践的新型治理挑战和全新落地案例，旨在探索变革新路径，为企业管理者提供切实有用的行动建议。

C端应用：强化数据积累与核心算法，构建C端应用增长飞轮。在互联网应用中，用户数据和推荐算法是各平台构建壁垒的核心。在用户飞轮方面，C端应用基于AI技术提高推荐模型效率、借助AI功能优化用户体验，从而提高用户参 与度、积累更多用户行为数据，最终反哺推荐算法的优化升级，其中，Duolingo和Spotify聚焦AI功能迭代，Snapchat和Pinterest则在22H2至23H1对推荐模型进行重大升级。对于订阅平台，AI算法和AI功能的引入，能够吸引更多的付费用户，有效提升用户留存和订阅转化率，驱动企业加大AI投入，从而进一步优化用户体验与推荐效率 ，形成良性循环；对于广告平台，C端应用则依托AI工具提升广告自动化能力，持续优化广告推荐系统，带动广告价值提升，吸引更多广告商投放，推动广告收入增长，最终形成用户与订阅/广告业务的双重飞轮。

2025年1-2月，电信收入方面，电信业务收入累计完成2950亿元，同比增长0.9%。电信用户发展方面，千兆宽带用户占总用户数的31.7%，占比较上年末提升0.8个百分点；5G用户占移动电话用户的58.6%，比上年末提高1.9个百分点；蜂窝物联网用户数较快增长；互联网电视（IPTV、OTT）用户稳步增加。电信业务使用方面，移动电话和固定电话业务量累计分别下降5.9%和6.2%，短信业务量累计增长18.3%，移动互联网流量累计增长13.6%。通信能力建设方面，截至2月末，光纤接入（FTTH/O）端口达到11.71亿个，占互联网宽带接入端口的96.5%；5G基站总数达432.5万个，占移动基站总数的34.1%，占比较上年末提高0.5个百分点。