9 月 13 日，欧盟委员会主席宣布对我国电动车启动反补贴调查，实际上我 国电动车已退出大规模补贴阶段，且欧洲售价基本都高于中国售价，预计实际措施影响较小。从 6 月法国推动调查起，市场对此预期较为充分，核心是中国新能源车已经具备较强的产品力和成本优势。

收入、利润规模高速增长。我们选择 12 家光伏设备上市公司作为样本进行分析，2023H1 光伏设备板块实现营收 291.67 亿元，同比增长 64.4%，归母净利润 55.66 亿元，同比增长 69.5%；业绩保持高速增长，反映出光伏行业仍处于较高景气阶段，设备厂商充分享受下游扩产红利。分环节来看，上半年归母净利润增速排序为硅片设备>组件设备>电池片设备。

印尼煤炭需求增长主要由电力、钢铁和冶金行业需求驱动。根据印尼能矿部，印尼国内煤炭销量由 2012年的8,214万吨增加至2022年的2.16亿吨，10年CAGR 达10.1%。驱动该国煤炭需求增长的主要是电力、钢铁和冶金行业。同期，印尼电力行业煤炭销量由5,282万吨增长至1.29亿吨，钢铁及冶金行业煤炭销量由28.9万吨增加至4,938万吨。

当前美联储净流动性处于收缩状态，同时，银行信贷收缩也将拖累美股盈利，美股估值将继续向下。预计黄金短期延续震荡，中期而言，预计美国失业率进入上升通道，美联储加息进入尾声，黄金是上涨趋势，年底有望上行至 2200 附近。沙特再次延长自愿减产，预计未来半年原油市场的基本面仍将供不应求，WTI 油价或呈现震荡上行趋势，年末目标价 95 美元。

8 月以来，黄金延续震荡，主要原因是商品价格上涨推升美国通胀，美国 CPI 连续 2 个月反弹，美元指数再度反弹至年内高点附近。在美联储不给前瞻指引而选择根据数据边走边看后，能导致金价单边走势的驱动因素还未出现，预计短期黄金以横盘震荡为主，等待新的催化剂出现。

担保公司在畅通城投再融资渠道、支持中小微企业发展方面发挥重要作用，特别是在去年宏观经 济下行压力较大背景下其政策性职责得到更加充分的体现，担保规模普遍有所提升，此外地方政府也愈发重视担保公司的业务价值，注资动作不断。在此，我们重点关注担保城投债规模较大、 股东背景偏强的专业担保公司，经梳理合计有 42 家作为研究对象，从展业区域、股东构成可分为全国性和区域性两类。

2022年，由于供应链中断，贸易政策不确定性，通货膨胀，利率上升和互连延迟导致的成本上升和项目延迟，美国可再生能源增长放缓。其中许多挑战可能会延续到2023年，造成强劲的逆风。但是，强劲的需求和(降低通胀法案》(IRA)中创纪录的清洁能源激励措施可能会加速增长。

氢能是一种清洁零碳、灵活高效、来源丰富的二次能源，对环境保护、节能减排具有重要意义。一方面，由于风、光等可再生能源的波动性导致其难以直接并网大规模利用，而氢能可以帮助可再生能源大规模消纳，实现电网大规模调峰和跨季节、跨地域储能。由可再生能源制取氢气，氢气再转化为终端能源，有利于促进可再生能源消纳;另一方面，中国工业和交通业高度依赖传统化石能源，脱碳难度高。推行绿氢替代可促进绿色化工、绿色交通的发展，助力工业、交通业等碳密集行业实现碳中和。

厨小电行业阶段性承压。疫情期间“宅经济”“懒人经济”的兴起带来厨小电行业快速增长，然而随着疫情开放，需求透支带来的高基数叠加需求复苏不及预期，厨小电行业迎来了阶段性低迷。根据魔镜数据，2023M8 厨小电整体（淘系+京东）销额和销量同比分别为-21.01%和-7.12%，整体需求仍处于阶段性承压状态，需求仍待后续进一步复苏。从量价角度来看，23M8 厨小电整体（淘系+京东）均价 约为 295.79 元，同比-14.96%，量价齐降带来短期低迷。

快递行业 8 月份整体单票价格 8.9 元，同比下降 5.1%，环比增长 0.6%，与 2022 年 8 月同期下降 0.48 元/件，市场价格仍然更多受产品结构、增值税减免政策到期和各家品牌快递策略调整影响，继续呈现“稳定价格、保量控本”的结果；其中，预估电商件价格微涨至 7.48 元/件，同比下降 3.6%，环比增长 0.6%。时效件与国际件价格也出现微降：国际快递受较高国际空运价格影响逐渐消除，价格同比下降 22.2%，件量占总快递量比例 2.34%，保持稳定；时效件预估单价 17.8 元/件，环比上涨 1.0%，同比下降 11.1%。