本报告全面盘点2024年跨境电商、 B2B外贸等场景下第三方跨境支付市场发展现状及商业模式创新，重点分析拉美、中东、东南亚等新兴区域跨境支付市场的机遇与挑战。并对关税阴霾下跨境支付承压、DeepSeek等在跨境支付场景应用逐一分析。

特朗普政府正式启动“全面对等关税”措施税：美国对贸易伙伴加征 10%的“最低基准关税”，并对与美国贸易逆差较大的国家征收额外的关税。中国被加征 34%的额外关税（总关税为 54%），中国台湾 32%、泰国 37%、欧盟 20%、日本 24%、韩国 26%、印度 27% 等。与特朗普第一任期相比，第二任期更为激进、覆盖范围更广、税率更高、进展更快，同时预计对于产业链以及全球经济冲击也会更为严重。面对关税，企业面临将四种对应策略：内部消化成本，供应链承担，向终端市场转嫁或转移供应链。

20大集团销量方面，1-3月，销量日均值680.1万吨，同比减少3.6%；3月日均值713.2万吨，同比减少3.3%。全国煤炭产量方面，1-3月，产量7.7亿吨，同比增长7.7%。进口煤方面，1-3月，进口0.8亿吨，同比增长2.1%；2月进口3436万吨，同比增长1.8%。

截至 2025 年 4 月 3 日，秦港 5500K 动力末煤平仓价 665 元/吨，周环比持平。晋陕蒙三省煤矿开工率为 82.1%，周环比-0.04pct。本周电厂日耗大跌，电厂库存微涨，动力煤库存指数小跌，秦港库存小跌。 非电方面，甲醇开工率小涨、尿素开工率微跌，仍处于历史同期偏高水平，截至 4 月 3 日，甲醇开工率为 86.2%，周环比+2.1pct，年同比 +4.0pct；截至 4 月 2 日，尿素开工率为 85.9%，周环比-0.3pct，年同比 +0.03pct。

发挥大模型的优势：探索情绪、政策变量的构建。对于生成式 AI，其优势在于更强的文 字理解能力、学习能力，有望帮助我们在传统量化较难处理的情绪、政策方向判断上提供 一定的帮助。本文中，我们将主要采用腾讯元宝搭载的 DeepSeek-R1 大模型对这一方向 进行探索，利用大模型的上下文学习、常识推理能力，从互联网公开信息，例如新闻、政策等，对 A 股市场或特定板块的“情绪”进行推理，观察大模型构建的情绪观点相比于 传统量化情绪指标、政策打分变量的优势与短板。

外贸增速放缓：外贸整体市场增速放缓，在2024年有小幅回暖，出口区位逐渐从欧美向东南亚和新兴市场转移。外贸企业精细化运营提上议程：为灵活应对市场环境变化、提升创收与抗风险能力，部分外贸B2B商家愿意将净利润的3-5%投入数字化建设中，其中有15-25%用于SaaS工具的采购。

中国民航局 2025 年 3 月 28 日向广东和安徽的两家公司同时颁发了载人类民用无人驾驶航空器运营合格证，这是全国首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证，标志着中国低空经济“载人时代”序章正式开启。目前北交所内低空经济、航空航天相关标的共有 15 家，截至 2025 年 4 月 3 日总市值达到 452.95 亿元，包含碳纤维原丝、电子线束、电源等方面产品。其中威贸电子获得小鹏汇天飞行 汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点。参考 2024 年业绩快报，威贸电子预计全年实现营收 2.60 亿元同比增长 13.69%，归母净利润为 4468.70 万元，同比增长 14.55%。

美国 2025 年 3 月的失业率从上月 4.139%略微上升至 4.152%，预期 4.1%。Sahm 法则指标为 0.27%，上月为 0.27%。根据 Sahm 法则，如果这个数值超过了 0.5%时，经济就即将步入衰退期。2025 年 3 月劳动参与率为 62.5%，上月 62.4%，本月较上月上升 0.1pct。 

本周（3 月 31 日—4 月 3 日），电子、通信、计算机、传媒指数涨跌幅为-2.8%、-0.8%、-1.7%、-1.5%。概念指数涨幅前 3 名为次新股指数、EDA 指数、数据安全指数，涨幅为 2.3%、0.2%、0.2%；涨幅后 3 名为消费电子代工指数、智能音箱指数、汽车配件精选指数，涨幅为-6.7%、-6.6%、-5.2%。

美国总统特朗普 4 月 2 日在白宫签署两项关于“对等关税”的行政令，向全球贸易伙伴征收高关税税率。若美国对等关税落地，将对出口产生较大影响，亟 待政策发力提振内需。李强总理在上月末举行的中国发展高层论坛 2025 年年会中明确表态，必要时推出新的增量政策。因此，政策进一步发力值得期待。本 文复盘了历史上促内需中的消费政策，以期对后续可能的增量政策提供参考。