随着中国心脏病、脑血管病等疾病患病率和死亡率的升高，整体市场空间不断增加，尤其对于AIS等病症患者而言，当前临床上缺乏能同时兼顾血管和神经修复保护的药物，社会面对具有更优疗效药物的需求日益攀升；目前已进入临床研究阶段的针对AIS的细胞疗法有MSC、NSC和EPC三类，由于其作用机制不同，这三类疗法在治疗窗口等方面存在差异和优劣势；根据作用机理和现有的临床前研究，EPC较MSC具有更优的疗效；相比治疗AIS的传统静脉溶栓、机械取栓和药物疗法，EPC药物给药时间窗更长，可通过促进血管和神经的新生修复有效降低致残致死率及复发率，随着ALF201临床试验的顺利开展，未来EPC药物的优势将进一步显现。

2022年3月，国家药监局颁布《人工智能医疗器械注册审查指导原则》，对人工智能医疗器械类型进行界定，并对人工智能医疗器械生存周期过程，包括需求分析、数据收集、算法设计、验证确认、更新控制等环节做出了规定，并提供了16类技术考量因素，对AI医疗器械划定完成进一步规范，同年9月，上海市第十五届人民代表大会常务委员会第四十四次会议通过《上海市促进人工智能产业发展条例》并于10月1日实施，作为人工智能领域首部省级地方性法规，鼓励AI医疗发展。

近几年来，美联储持续不断宣布加息，今年美元指数仍旧持续走高，大多数货币对美元贬值，人民币近期 更是接连突破 7 关口。不少投资者为了资产保值，不得不对外寻求出路，美元资产吸引力增强。在美联储加息预期下，美元升值压力加大，这进一步推动投资者购买美元理财产品。加息预期还使得美国国债收益率上升，为美元理财产品提供了更高的收益率。

11 月政策端引入社保资金并进一步规范了基金管理人员治理。11 月 24 日，基金业协会发布《证券期货管理人员注册登记规则》，对基金经理频繁更换岗位的行为进行限制，有利于规范 REITs 管理机构内部人员行为，持续输出稳定的服务。12 月 6 日，财政部发布《全国社会 保障基金境内投资管理办法》，其中指出全国社保基金可以投资于 REITs。引入资金量庞大且资金期限较长的社保基金有助于增强 REITs 市场抗波动性。11 月基础设施行业方面利好频出，涉及园区、文旅和 PPP 方面。地方政策同样积极，利用 REITs 工具扶持相关产业。

辨析“破”与“进”。本次中央经济工作会议延续了政治局会议的提法“稳中求进、以进促稳、先立后破”，和往年相比新增了“以进促稳、先立后破”， 明显对“进”的诉求加强，对“破”的容忍度下降。对风险隐患的重视程度加深，对“破”的容忍度下降。“先立后破”的表述最早出现在 21 年的政治局会议中，彼时主要是对“双碳”目标急于求成的纠偏，而今年成为了政治局会议的整体基调，并在中央经济工作中再次提及。此外，本次中央经济工作会议从对风险的表述来看，相比 21-22 年提到 的“三重压力”，本次主要新增了“风险隐患仍然较多”，对风险隐患的重视程度被提到了新的高度。

欧洲九国 11 月新能源车注册量 21 万，同比-12%，环比+12%，渗透率 25%，环比-1.6pct。2023 年 1-11 月欧洲新能源车销量 207 万辆，同比+16%，其中纯电/插混为 140.2 万辆/66.3 万辆，同比+32%/-7%。11 月欧洲新能源汽车市场较上月有所回温。11 月新能源车销售大国德国注册量同比-39%，挪威新能源汽车注册量同比-46%，预计主要系经济疲软及高数 ，同时德国有退补因素 ，法国和西班牙销量稳步增长，同比 +39%/+42%，环比+14%/+15%。新能源车环比增长主要系供给端特斯拉到港交付能力提升。

人力资源数字化即人力资源管理数字化,是新-代数字化技术和人力资源管理活动深度融合实现“管理流程优化、管理成本降低、决策智能化和员工体验优化”目标的企业战略转型规划。中国人力资源数字化行业起步相对较晚，目前大部分企业处于转型早期阶段。近年来随着政策支持力度的提高和技术水平的提升,技术落地能力不断增强，落地场景逐渐丰富。2022年市场规模突破200亿元，未来将保持高速增长，行业发展势头稳中向好。

2023 年中央经济工作会议 12 月 11 日至 12 日在北京举行。习近平总书记在重要讲话中全面总结 2023 年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署 2024 年经济工作。李强对明年经济工作提出要求。对于总体定调，2023 年中央经济工作会议和 12 月刚召开的政治局会议相同，都用了“是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年”这一论述，而 2022 年对于总体基调的形容为“面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务”。我们认为中央工作经济会议的表述体现了今年中国经济恢复的波浪式发展、曲折式前进过程。

锂：据 SMM，本周工业级碳酸锂报价为 10.53 万元/吨，较上周下降 11.2%，电池级碳酸锂报价 11.85 万元/吨，较上周下降 8.8%，电池级氢氧化锂粗粒报 价为 10.9 万元/吨，较上周下降 8.8%，电池级氢氧化锂微粉报价为 11.7 万元 /吨，较上周下降 8.9%。供给端，百川盈孚预计本周碳酸锂产量 8329 吨，较 上周下降 90 吨，供应量小幅下降。据百川盈孚，由于现货价格持续下跌，部分企业表示已经跌破成本，开始考虑减产或者停产。

本系列为华泰宏观出品、全球 PMI 月度追踪系列的第五期。PMI 公布时间 显著早于官方数据，被广泛用于追踪总产出，以及工业生产、服务消费、就业、通胀、库存等分项指标变化。本产品旨在通过 PMI 数据及其跨国比较，帮助投资者更早把握全球经济景气变化及国家间分化，并预判中国外需走势的边际变化。