7 月以来，美元的大起大落再度对人民币汇率形成明显扰动；近期强势美元的压制下，在岸、离岸人民币快速走弱，创 2022 年 11 月以来新低，接连贬破 7.2、7.3 关口。8 月 1 日至今，美元兑欧元、英镑和日元分别上涨 0.8%、0.7%和 2.2%，美元指数上涨 1.1%。美元的快速走强对人民币形成明显压制，在岸、离岸人民币兑美元双双贬值 1.7%。除美元外，人民币兑欧元、英镑等其他货币也在走弱；政治局会议后人民币汇率指数的升值趋势也出现了边际放缓。8 月 1 日以来，相对主要发达国家货币，人民币普遍走弱，其中人民币兑欧元、英镑和瑞郎汇率分别下跌 1.4%、1.6% 和 1.4%；从加权汇率指数来看，兑 BIS 和 SDR 货币篮子的人民币汇率指数也一改前期升值态势，分别贬值 0.1%和 0.3%。

客车这轮大周期驱动因素是什么？一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。背后支撑因素： 1）天时：符合国家【中特估】大方向，客车是【一带一路】的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，将中国优势制造业【走出去】。2）地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车维度，中国客车已领先海外竞争对手至少3年以上。传统客车维度，技术已不亚于海外且具备更好性价比及服务。

8月15日，国家统计局发布社消数据：2023 年 7 月社会消费品零售总额为 3.68 万亿元，同比增长 2.5%，低于wind 市场一致预期（同比增长 5.3%），增速比6 月下降 0.6 个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为 1.26 万亿元，同比下降 0.5%，增速比 6 月下降 1.9 个百分点。1-7 月，社会消费品零售总额为 26.43 万亿元，同比增长 7.3%，增速比上年同期上升 7.5 个百分点。

教育板块近期涨幅较大，我们认为背后一方面是因为板块本身估值长期处于低 位，投资性价比高，另一方面部分细分板块（如教培）基本面也确实在积极改 善。展望未来，建议把握教育行业三大投资主线：1）低估值、高股息的高教 板块；2）转型效果显著，逐步进入成长周期的教培公司；3）职业培训板块， 短期关注需求端相对较强的培训公司，长期建议在周期低点布局产品&团队优 秀的公司。

北美油料生产承压，供应恢复速度再放缓。本月 USDA 下调 2023/24 年度全球油籽产量预期，其中加拿大油菜籽、美国大豆由于产区高温干旱持续，2023/24 年度产量预期下调。此外，USDA 还下调了 2023/24 年度全球大豆压榨量、消费量、贸易量和期末库存量预期。整体来看，全球油料供应恢复速度或继续放缓，大豆产需结余和库存消费比预期下调。我们认为，全球尤其是北美油料产区气象不确定性增加，全球大豆供应及库存水平恢复速度再放缓，全球油脂油料供应或将承压，短期内国际大豆及豆油价格仍有上行动力。需持续关注各国主产区不利气候发展情况。

7月白羽鸡价整体环比下跌，月中鸡价开启反弹利润逐步转正。据博亚和讯，2023 年 7 月全国白羽肉鸡销售均价 8.45 元/公斤，环比-0.54 元/公斤，白羽肉鸡养殖利润-0.57 元/羽，环比-0.05 元/羽。7 月中旬以来白鸡价格触底反弹，主要系前期气温高毛鸡养殖少导致短期供不应求，此外 7 月下旬台风暴雨极端天气及猪价上涨对白鸡价格上涨形成进一步支撑。

2023年8月15日 ，中国人民银行宣布将7天期逆回购利率与1年期MLF利率分别调降至1.80%和 2.50%， 调降幅度分别为10Bps、15Bps。在6月已实施年内首次降息的基础上，央行在3个月的时间内再度降息，不论是政策的节奏、还是降息的形式都超出了市场预期，因此降息当天债券市场也明显走强。

2016年以来尚未出现 MLF降息幅度大于逆回购降幅的情况。一方面，MLF利率调降幅度更高，可以通过发挥贷款市场报价利率改革效能，降低实体融资成本。经济下行、信贷探底，为支持实体、提振信心，本次MLF降息力度仅次于 2020年4月，表明央行通过加大逆周期调节力度支撑经济的决心。另一方面，逆回购利率降幅小于MLF，表明央行仍对“资金套利和空转”、内外均衡等因素有所考虑，因此降息时兼顾对于曲线形态的考量与引导。 

7月工业增加值同比实际增长 3.7%，较 6 月回落 0.7 个百分点；7月社会消费品零售总额同比名义增长 2.5%，较6月回落 0.6 个百分点；7月固定资产投资累计同比增速为 3.4%，较6月回落 0.4 个百分点。这说明经济复苏步伐在二季度基础上进一步放缓。7月金融数据显示实体经济融资需求偏弱，有效需求不足是当前经济面临的主要问题，主要表现在：从货币上看，从宽货币到宽信贷的传导受阻；其次，从价格指数看，CPI 和 PPI 同比处于历史低位；最后，从城镇居民收支上看，人均可支配收入实际增速低于支出增速。

小米发布机器狗 CyberDog 2，搭载了12 个 CyberGear 微电机和 19 个传感器 1）根据快科技，8月14日小米发布会上，小米发布了第二代四足机器人 CyberDog 2，售价12999元，尺寸比上一代缩小16%，重量减轻 40%，大小和重量都接近真 实小型犬，且可 DIY 个性化外观，具有 9 处可拆卸外壳，支持 3D 打印替换。 2）CyberDog 2 搭载了12个小米自研的 CyberGear 微电机，奔跑速度可达 1.6m/s， 高爆发小体积，在基础运动能力上进行了大幅优化，支持如前后跳、作揖等 10 种 小型犬运动，甚至能实现高难度动作，如前空翻、芭蕾舞步，滑板、太空步等。C同时搭载了 NX 芯片+双协处理器，总算力达到 21 TOPS，搭配激光、深感、视觉、听觉、超声波、触摸等多维度 19 个传感器，能更准确感知环境。3）雷军表示，这款新品主要面向开发者和数码爱好者。CyberDog 2 继续开源，并支持图形化编程界面，大大增强了自定义能力，同时降低了编程技术门槛，无需掌握复杂的编程语言，便可以轻松地对其进行个性化设定。