铁路是指在综合交通运输体系中，用于运行火车等交通工具行驶的轨道线路。铁路运输是主要的陆上交通运输方 式之一，是通过机车牵引车辆组成列车在铁轨上运送客或货的一种运输方式。受益于经济增长和相关基础设施建 设的开展，中国铁路固定资产投资成效明显，推动了中国铁路建设，扩大了中国路网规模，进一步提高铁路客货 运输量规模。根据中国国家统计局数据显示，中国铁路营业里程由2017年的12.70万公里增长到2022年的15.5万公里。未来随着铁路建设规模的持续扩大和开通铁路的城市数量增多，中国人均铁路长度将得到提升，从而进一 步提高中国铁路营业里程。

证券交易印花税（以下简称“印花税”）减半征收措施，对债券投资者而言，并无直接影响。但债券投资者对此仍较为关注，主要有短期和长期两个方面的顾 虑：（1）短期来看：主要担忧在于“股债跷跷板”效应，毕竟从历次印花税调整 后的市场表现看，短期内通常呈现股市涨、债市跌的情形； 2）长期来看：主要担忧在于，随着政策组合拳陆续打出，市场情绪和信心是否会发生扭转，进而导致“股债跷跷板”效应延续，甚至引发债市出现调整？

水产食品指以产自海洋、江河、湖泊等水域的可食用动植物为主要原料加工而成的食品。由于水产食品原料 种类丰富，包含藻类（大型藻类、微藻类等）、鱼类（海水鱼、淡水鱼等）、软体动物（文蛤等）、甲壳动物 （虾、蟹等）、棘皮动物（海胆、海参等）、腔肠动物（海蜇等）、爬行动物（龟、鳖等）等两万余种水产动植物，其加工制成的水产食品多样。

生产控制类工业软件主要包括过程控制系统、先进过程控制与优化以及生产执行与管理三大类，国 产化布局相对充分，其中，生产执行及管理类软件领域国产化程度最高，少数过程控制系统软件基 本处于空白阶段。从生产环节来看，生产控制环节处于企业经营管理关键位置，相关软件一方面直 接控制、调度车间的生产设备，一方面与制造业企业的销售、设计、物流、经营、财务系统等紧密 相连。工控系统是各式各样控制系统类型的总称，主要包括DCS、PLC和SCADA三大类，也是本文 的阐述对象。本文聚焦于工控系统产业发展，将解答以下几个问题：（1）DCS、PLC和SCADA三 者有什么区别？（2）中国DCS的竞争格局如何？（3）DCS、PLC和SCADA未来将如何发展？

8 月中旬以来，狭义流动性有所收敛，并呈现出两个特征：一是银行机构流动性收敛幅度要略高于非银机构； 二是隔夜资金利率上行幅度要高于 7 天资金利率。从流动性供需关系来看，上述特征可能受两个因素影响：一是 8 月税期以及政府债券发行缴款偏多，流动性供 给有所收敛；二是政策明确金融机构要主动担当作为、要加大信贷投放，专项债发行加速，银行通过主动增加 流动性备付，减少融出来应对，即银行的预防性需求提升。非银机构这一需求相对偏低，并且由于存款利率下 调，居民存款“脱媒”，向非银融出资金较多的货币基金与现金类理财产品规模可能增长较多，所以非银机构的 流动性收敛幅度会略低一些。

成都车展发布多款新车，其中自主品牌表现亮眼。本次成都车展受备受关注，多款新车强势发布。德系、美系、法系、 日系、韩系及合资、自主等129个汽车品牌参展，展出车辆近1600辆。其中自主品牌尤为亮眼，重磅车型如：智己LS6、方程豹豹5、海报DM-I等吸引众多消费者。本次成都车展有望进一步加强自主品牌的行业认可度，或将引爆未来“金九银十”的汽车销售旺季。

这是我们债市机构行为系列报告（2023）的第一篇。相对于往年的系列报告，今年 我们将更为切中当下市场，对当前的较为典型的机构行为变化进行分析。在第一篇 银行篇中，我们将对今年利率债的主要增配力量农商行的行为进行着重分析。本文 主要从银行持债结构及变化、不同类型银行行为比较、农商行配置行为分析、以及未来银行配置力量展望四大方面展开。 银行自营持债接近75万亿，持债结构以利率债为主，今年以来银行自营主要增持地方债国债和存单，减持商业银行债和短融。

我们判断，7 月中下旬以来的猪价上涨，与出栏生猪均重处于近年同期低位，以及大体重猪紧缺直接相关。根据涌益咨询数据，2023 年 8 月 1 日，出栏生猪均重达到年内最低点 120.0 6公斤，连续 12 周下降，较 2018-2022 年同期变化 ，2018（4.5%） 、2019（2.4%）、2020（- 5.0%）、2021（-6.8%）、2022（-5.0%）；根据农业部数据，2023 年 7 月 21 日，16 省份生猪宰后均重达到年内最低点 91.08 公斤，较 2018- 2022 年同期变化，2018（9.5%）、2019（7.4%）、2020（-1.5%）、 2021（-1.3%）、2022（0.2%）。175公斤与标猪出栏价差分别于2021年9月27 日、2022年8月19日出现拐点，今年7月21日拐点再现，目前全国 175 公斤大体重猪较标猪仍溢价 0.35 元/斤。

内需不足正给我国经济带来严重压力。人的欲望虽然是无穷的，但有购 买力支撑，通过购买行为表现出来有效需求却是有限的。有效需求有可 能低于供给，从而导致内需不足的状况。我国内需不足本质上是个收入分配问题，是因为我国消费者和企业两大部门之间的收入分配出了问题，从而导致购买力与支出意愿有错配——消费者部门购买力不足，企业部门支出意愿不足。

从需求端在二季度初到达高点以来，需求端的修复动能便持续放缓，内外需均呈现较为明显的边际回落态势，7月政治局会议也延续了 4月会议“需求仍然不足”的基调。边际来看，7月社零增速和出口增速均不及预期，其中统计局季调社零环比增速-0.6%，社零在今年首次出现环比负增长。未来需持续关注7月稳增长政策落地效果，或需要后续政策维持渐进式加码，以促进需求改善。