2021Q3 主要受到芯片短缺+基数影响，行业批发增速下滑幅度加大，但需求端好于批 发，且部分板块增速体现了稳健和成长性。批发来看，Q3 乘用车批发销量同比下滑 11.9%；需求来看，Q3 上牌销量下滑7.6%，下滑幅度好于批发。虽然行业销量下滑幅 度较大，但2021Q3 整车、零部件行业收入分别同比微降3.0%和2.4%，龙头车企表现 稳健、增量零部件成长性彰显。三季度原材料成本持续提升，行业盈利面临较大压力。 三季度行业总归母净利润同比下滑34.7%，归母净利率同比下降1.36pct，毛利率同比 下降0.65pct，期间费用率下降0.68pct，但现金流好转，21Q3 行业现金流占营收比 8.51%，同比提升2.98pct，乘用车和卡车是主要贡献。

行情回顾 汽车行业2022Q3 区间涨跌幅为-14.86%，在中信30 个一级 行业中排名倒数第2，主要受到乘用车指数板块回调24.25%的拖累。 2022Q3 中信汽车行业指数相对于沪深300 涨跌幅为-0.58%，其中摩托 车和零部件子版块跑赢沪深300 指数，乘用车、商用车和汽车销售服 务指数跑输。2022Q3 十大汽车重仓股占基金股票投资市值比为1.72%， 同比上升，环比基本持平。

美国市场：百年沉淀，成就全球宠物龙头市场。美国宠物行业经历工业化推动下 的萌芽期（1900-1980）、经济增长以及人均可支配收入增加支撑下的快速成长 期（1980-2000）、逐渐进入到需求持续增长伴随消费升级的稳健成长期（2000 年至今），2021 年美国养宠家庭渗透率高达70%。2021 年美国宠物市场规模达 1236亿美元（yoy+19.31%），以40.2%份额位居全球首位。①宠物食品市场： 宠物行业第一大细分市场，2021 年市场规模达到500 亿美元，2017-2021 年 CAGR 15.48%。且市场集中程度较高，龙头内生外延双轮发展抢占市场，马太 效应持续加强，玛氏、雀巢两大龙头2021 年CR2 达71%。②宠物医疗市场：宠 物行业第二大细分市场，其中动保产品存在高垄断性，硕腾、默沙东等动物保健 巨头占据美国乃至世界市场龙头，近年来数家动保行业存在宠物板块超过牲畜板 块趋势。

10 月通胀数据公布，CPI 同比自前值2.8%回落至2.1%，不及市场预期2.4%； 核心CPI 同比上升0.6%，持平前值；PPI 同比自前值0.9%进一步下行至-1.4%， 低于市场预期-1.1%。

中期选举选的是美国两党在国会中的席位。简单来说，中期选举决定了两党对国 会的控制程度，尤其是执政党能否控制国会。 美国实行三权分立的政治体系和两党制的政党制度。三权分立体系下，立法权力 归国会。美国通过一项法律需要两会同意。 施政纲领能否落地，首先需要国会通过相应法案。因此执政党对两会的控制程度， 决定了执政党立法施政的难易程度。

Mobileye 是全球 ADAS（辅助驾驶）领军者，公司 EyeQ 系列产品，借助优 异性价比、稳定产品性能等，全球 ADAS 领域份额占比 70%。伴随英伟达、高 通等高算力芯片方案推出，市场担忧 Mobileye“黑盒子”解决方案受欢迎度、 技术领先性等。伴随从英特尔分拆上市，公司正逐步加大在“软件开发链 EyeQ Kit”“端到端解决方案”“RoboTaxi”等领域产品、技术布局，产品的灵活 性、可扩展性等有望不断改善。

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行业仍处于景气区间。2022 年10 月份建筑材料工业景气指数为 102.7 点，比上月回落0.9 点，仍处于景气区间。10 月整体市场需 求呈现弱复苏态势。从分项指数来看，建材行业工业价格指数、国 际贸易指数有所回升，生产指数、消费指数、投资需求指数有所回 落。

市场表现回顾：由于受结构性通胀、限产限电以及局部地区疫情反 复等因素的影响，10 月制造业PMI 跌至49.2%，三季度国内GDP 增 速也下滑至4.9%，今年下半年市场维持震荡行情。10 月1 日-10 月31 日上证指数下跌0.58%，沪深300 指数上涨0.87%，中证500 指数下 跌1.14%，创业板指数上涨2.26%，期间申万计算机行业指数小幅下跌 0.08%，跑输沪深300 指数0.96 个百分点，在28 个申万一级行业中排 在第12 位。细分板块方面，行业各热门板块中仅云计算板块上涨，涨 幅为1.74%，其他板块包括IDC、工业互联网和人工智能分别下跌 0.84%、1.68%和1.82%。金融科技和网络安全板块跌幅最大，分别为 2.52%和4.30%。