农林牧渔行业：美豆受益贸易需求改善反弹，成本传导下国内豆粕同步提振－农产品研究跟踪系列报告（181）

农林牧渔行业：养殖周期底部开启分化，宠物食品内销维持高景气－2025年三季报总结

农产品行业：猪价下行与政策限产共振，重视产能去化投资机会－生猪养殖专题系列

农业行业：静待转机－农业板块2025三季报业绩综述-浙商证券

2026H1猪价延续低迷，行业延续低利润。由于2024年能繁母猪存栏量逐步升高，2025年生猪供应量逐步增加，2025 年生猪价格从年初的16元/kg至四季度跌至11元/kg以下。往后看，2025年前三季度能繁母猪存栏量仍然充足且稳定，我们预 期2026年上半年猪价持续低迷。

Cannabis is a flowering plant of different species, such as cannabis sativa, cannabis indica, and cannabis ruderalis. There are a variety of cannabis plants, of which marijuana and hemp are the two most prominent ones. Cannabis contains two cannabinoids, namely, THC and CBD.

农林牧渔行业：9月上市猪企出栏量同比增加环比下降，售价环比走低－生猪行业动态跟踪报告（月度）

农业行业：双11大促开启，关注宠物国产品牌表现

2025 年 8 月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据 Wind 数据统计，2025 年 8 月，农林牧渔（中信）指数上涨 11.6%，在中信一级 30 个行业中排第 9 位；同期沪深 300 指数上 涨 10.3%，农林牧渔跑赢对标指数 1.3 pcts。从子行业来看，8 月 种植板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。

SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数。2025年9月12日—2025年9月25日，SW农林牧渔行业下跌5.07%，跑输同期沪深300指数约6.07个百分点。细分板块中，种植业、动物保健、饲料、农产品加工、养殖业和渔业均录得负收益，分别下跌2.89%、3.59%、4.36%、5.32%、5.95%%和6.73%。估值方面，细分板块中，种植业、动物保健、饲料、农产品加工、养殖业和渔业均录得负收益，分别下跌2.89%、3.59%、4.36%、5.32%、5.95%%和6.73%。