担保公司在畅通城投再融资渠道、支持中小微企业发展方面发挥重要作用，特别是在去年宏观经 济下行压力较大背景下其政策性职责得到更加充分的体现，担保规模普遍有所提升，此外地方政府也愈发重视担保公司的业务价值，注资动作不断。在此，我们重点关注担保城投债规模较大、 股东背景偏强的专业担保公司，经梳理合计有 42 家作为研究对象，从展业区域、股东构成可分为全国性和区域性两类。

2022年，由于供应链中断，贸易政策不确定性，通货膨胀，利率上升和互连延迟导致的成本上升和项目延迟，美国可再生能源增长放缓。其中许多挑战可能会延续到2023年，造成强劲的逆风。但是，强劲的需求和(降低通胀法案》(IRA)中创纪录的清洁能源激励措施可能会加速增长。

氢能是一种清洁零碳、灵活高效、来源丰富的二次能源，对环境保护、节能减排具有重要意义。一方面，由于风、光等可再生能源的波动性导致其难以直接并网大规模利用，而氢能可以帮助可再生能源大规模消纳，实现电网大规模调峰和跨季节、跨地域储能。由可再生能源制取氢气，氢气再转化为终端能源，有利于促进可再生能源消纳;另一方面，中国工业和交通业高度依赖传统化石能源，脱碳难度高。推行绿氢替代可促进绿色化工、绿色交通的发展，助力工业、交通业等碳密集行业实现碳中和。

厨小电行业阶段性承压。疫情期间“宅经济”“懒人经济”的兴起带来厨小电行业快速增长，然而随着疫情开放，需求透支带来的高基数叠加需求复苏不及预期，厨小电行业迎来了阶段性低迷。根据魔镜数据，2023M8 厨小电整体（淘系+京东）销额和销量同比分别为-21.01%和-7.12%，整体需求仍处于阶段性承压状态，需求仍待后续进一步复苏。从量价角度来看，23M8 厨小电整体（淘系+京东）均价 约为 295.79 元，同比-14.96%，量价齐降带来短期低迷。

快递行业 8 月份整体单票价格 8.9 元，同比下降 5.1%，环比增长 0.6%，与 2022 年 8 月同期下降 0.48 元/件，市场价格仍然更多受产品结构、增值税减免政策到期和各家品牌快递策略调整影响，继续呈现“稳定价格、保量控本”的结果；其中，预估电商件价格微涨至 7.48 元/件，同比下降 3.6%，环比增长 0.6%。时效件与国际件价格也出现微降：国际快递受较高国际空运价格影响逐渐消除，价格同比下降 22.2%，件量占总快递量比例 2.34%，保持稳定；时效件预估单价 17.8 元/件，环比上涨 1.0%，同比下降 11.1%。

安徽省经济发展具韧性，徽酒抢占部分名酒市场份额。1）我们认为，白酒消费复苏呈现哑铃型态势：高端白酒的礼品、金融属性较强，消费人群较为固定、价格敏感性低，因此整体相对稳定；次高端的消费场景主要包括：婚喜宴、商务宴请、朋友聚饮等，后两者受经济影响较大，可选性较强。我们看到次高端价位的剑南春和青花汾 20 凭借品牌力和香型优势实现强抗周期能力，而更多卡位次高端价位的单品增长放缓；部分地产酒受益于强势省区消费结构性升级，增速较快。2）受益于长三角一体化战略发展、新能源汽车等新兴产业投资加码，安徽省近年来固定资产投资增速明显高于全国平均水平。23 年上半年，宴席消费场景恢复，徽酒借助机会加大渠道费用投放力度等举措，抢占部分名酒市场份额。

制动系统作为汽车线控底盘中的重要部分，是汽车安全保障的重要零部件，随着汽车智能化电子化趋势不断发展，线控制动的线控化成为了当下汽车市场非常重要的需求。我国线控制动大部分市场目前主要被海外品牌博世占据，但从2021-2022年的数据我们可以看到同驭汽车和拿森等公司的线控制动产品也已经开始进行市场渗透。为了匹配自动驾驶系统和智能汽车，线控制动产品必须持续创新优化，不断提高其在能量回收、制动距离、系统集成等性能上的提升。

我国国债管理方式经历了从实行国债发行额管理制度转变为国债余额管理制度的重大变革。2005年以前，我国一直采用控制国债年度发行额的方式管理国债规模。2005年12月16日，十届全国人大常委会第四十次委员长会议通过了关于实行国债余额管理的意见，2006 年开始我国国债规模管理从传统的年度发行规模管理转变为国债余额管理方式。所谓国债余额管理制度，指的是全国人民代表大会审批当年年度预算赤字和年末国债余额限额，一般情况下年度预算赤字即为当年年度新增国债限额，而借新还旧的发债由国务院授权财政部在年度国债余额限额内，根据财政收入状况和资本市场情况自行运作。

8 月白羽鸡价环比上涨，白羽肉鸡养殖盈利改善。据博亚和讯，2023 年 8 月全国白羽肉鸡销售均价 8.92 元/公斤，环比+0.48 元/公斤，白羽肉鸡养殖利润 1.25 元/羽，环比+1.82 元/羽。8 月白羽肉鸡利润整体转正，8 月上旬受前期高温鸡苗供给不足叠加台风暴雨极端天气影响，供给短期偏紧，白鸡价格有所上行，促进养殖端利 润迎来环比改善。

薇诺娜XMANNER跨界联名，实现协同传播效果。9月11日-9月20日，薇诺娜XMANNER联名饮品「云南之光」酒香桂花拿铁限时登陆MANNER咖啡500余家直营门店,该款联名饮品售价20元,其中9月11日-9月13日,转发MANNER咖啡官方推文可获得1份薇诺娜追光礼盒，限量15万份，礼盒中包含1瓶5ml舒缓特护精华液、1瓶5g舒敏保湿特护霜一瓶5g清透防晒乳，借助联名营销效应，薇诺娜清透防晒乳于9月11日上线MANNER积分商城，打开又一销售渠道。