随着GenAl技术的普及，企业的作业模式将发生深刻变革。以往的企业作业模式主要依赖于人工的劳动力和经验积累，具有较强的主观性和局限性。而GenAI技术的引入，使得企业可以更加依赖数据和算法进行运营管理和决策执行，从而提高运营效率和决策精准度。企业可以通过GenAl技术实现自动化生产、智能化管理,机器不断学习和优化，与人工团队协同作业，共担职责，帮助企业更好地应对市场变化和竞争压力。

权益市场是一个复杂系统，经典金融理论认为行业板块受到技术面、基本面、资金面和情绪面等多重影响，而不同时期影响行业表现的主导因素也或不相同。我们希望从定性理论的角度出发，通过量化途径搭建行业轮动多维度分析模型，实时跟踪各个行业间的多维度边际变化。基于技术面、基本面、资金面和情绪面这四大方面，我们制定了行业轮动研究框架。本篇主要聚焦于微观技术面，以价格动量、交易拥挤度和市场情绪为锚对申万 31 个行业进行行业轮动相关回测，最终形成一套基于量价的行业轮动策略。

我国货币政策利率传导机制的演进大致可以分为三个阶段：第一阶段：2014 年以前，货币政策框架“重数量、轻价格”，利率传导具有明显的多轨制特征存贷款利率与金融市场利率的相关性偏弱。第二阶段：2014 年-2019 年，价格在货币政策框架中的重要性上升，利率传导由多轨制转向双轨制，存贷款利率与金融市场利率的相关性有所上升。第三阶段：从 2019 年 LPR 改革开始，央行建立起“MLF-LPR-存贷款利率”的传导机制，存贷款利率与金融市场利率的相关性进一步加强。

2023 年，中国经济同比增长 5.2%，完成了既定的 5%左右的经济增长目标。但对于中国市场上的各个微观主体—中国民营企业和外资企业来说，其在微观经济中的感受，与 5.2%的宏观增速并不一致。坦率而言，企业和消费者的感受更为艰难一些。尽管中国政府出台了很多稳定经济的政策，包括支持民营企业发展，加大对外开放，推动更高水平的制度性开放，欢迎外资继续投资中国，鼓励国内消费发展，但这些政策的实际效果离政策制定者的预期仍有距离。

国内经济在经历了疫情的冲击之后，走向一个渐进式的恢复阶段。尽管全年经济增长实现了 5.2%的增速，比预期的 5%的目标更高，但与 2022 年末大部分市场机构的预期有差距，预期中的快速反弹没有实现。同时，房地产市场的持续下行，对于 2023 年经济表现出明显的拖累。这种情况既有短期周期性问题，也反映了房地产整体趋势的转换，体现了结构性变化的特征。在新的一年，房地产市场仍难改继续下行的趋势，但在 “防风险”政策推动下，房地产市场仍会逐渐恢复且可能实现“软着陆”。

近几年各国/地区监管机构对去中心化临床研究（DCT）都做出了不同程度的探索。人用药品技术要求国际协调理事会（ICH）发布的 E6R3 草案对远程临床试验作出了一系列原则性规定，例如允许在适当的情况下远程获取知情同意、允许远程检查和远程稽查、允许申办者在获得伦理委员会和监管机构的同意后向试验参与者直接提供试验用药品等。近年来，我国与之相关的行业政策密集出台，旨在引导新药研发创造真正的临床价值。

2023 年是安邦智库（ANBOUND）成立 30 周年。安邦与客户，风雨同舟三十载极为不易，走到今天依旧在大风大浪中穿行。在中国发展巨变的背景下，这几乎就是一件奇迹般的事情。当前国际国内的发展形势，与过去发生了巨大的变化。传统的全球化，不存在了；中国与世界的关系，与过去不同了；企业参与市场的环境和逻辑，也与过去完全不同。

2024 年 2 月 1 日，美国商务部发布公告，对进口自中国的晶体硅光伏电池（无论是否组装入模块）(Crystalline Silicon Photovoltaic Cells and Modules)发起第二次反倾销和反补贴日落复审调查。与此同时，美国国际贸易委员会(ITC)对进口自中国的晶体硅光伏电池发起第二次反倾销和反补贴日落复审产业损害调查，审查若取消现行反倾销和反补贴措施，在合理可预见期间内，涉案产品的进口对美国国内产业构成的实质性损害是否将继续或再度发生。 

当前，从 2023 年 10 月 7 日爆发的哈以战争仍在持续。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动 （哈马斯）去年 10 月 7 日自加沙地带向以色列发射了 5000 多枚火箭弹，劫持了 200 多名以色列人质。以色列方面称，哈马斯去年 10 月 7 日袭击造成以方大约 1200 人身亡，大多是平民。随后，以色列进入战争状态并大举进攻加沙，双方冲突导致加沙地区重大人员伤亡。据加沙地带卫生部门统计，新一轮冲突已导致超过 3 万名巴勒斯坦人丧生。 

随着国际地缘政治格局的加速剧变，科技进步和创新能力已成为大国竞争的焦点。特别是对于中国近年来在科技领域的进展，美国和西方国家表现出异乎寻常的敏感与反应， 科技“去中国化”正在成为整个西方的“政治正确”。近年来，中美之间的竞争日趋激烈，究其本质是科技之争。一方面，美国认为科技是其维护领先乃至霸权地位的关键，也是当下对中国的最大优势；另一方面，中国在众多科技领域的进展和突破，让美国和西方国家的优势不断减弱，过去那种居高临下、所予所求的绝对控制局面正在改变。中美科技之争已成为国运之争，美国自认为输不起，中国同样输不起。