政策推进大气污染治理，当前空气质量指标相对滞后于“十四五”目标预期进度，2025 年重点 提升空气优良天数比率、降低挥发性有机物排放。从重点行业来看：1）电力：小阳春兑现中， 行业订单未来仍存稳定地板量；2）钢铁：进入深化阶段，节点延后两年，表明改造质量为核心； 3）水泥、焦化：超低排放改造进展初期，焦化行业排放标准近期发布；4）其他：多个行业均 有地方性污染物排放标准出台。

基于年度数据的新思考：制造降本+电油比为 基，政策考核年催化，氢能价值量升级

各省市发布 2025 年政府工作报告：2024 年部分省份化债成效显著，2025 年地方政府对化债 重视度不减，有望对存 G 端应收账款回款问题的环保企业产生实质性利好。碳中和：稳步推进， 完善全国碳市场体系；水务：加快改造供排水管网，重视农村水务发展；固废：推进垃圾分类， 强化再生资源回收利用；大气治理：深化超低排放、柴油货车污染治理；氢能：2025 年多地聚 焦项目推进、侧重上游绿氢环节。

本报告主要分析中国工业气体行业ESG发展情况，对比行业内9家上市企业的ESG披露情况（A 股+H股），其中环境维度包括废气管理、废水管理、能源管理、原材料管理和废弃物管理等 方面；社会责任维度包括产品与服务、供应商管理、研发与创新、人才雇佣管理等方面；治理 维度包括董监高、ESG治理、股东及股权、审计与税务、反贪污受贿、反垄断与公平等方面。

1月制冷剂价格价差上行，含氟聚合物价格保持低位运行。截至2024年1月27日，根据百川盈孚数据，三代制冷剂R32、R125、R134a产品 价格分别为43500元/吨、43000元/吨和44000元/吨，较12月底分别上涨1.16%、2.38%、3.53%。R22价格为33000元/吨，较上月环比持 平。受产能快速提升、需求增速下滑影响，2024年我国PTFE、PVDF、HFP价格均保持低位运行。

春节假期支撑CPI边际走强。生产淡季致PPI环比降幅扩大

春节旅游数据到底好不好_-深挖宏观数据系列之七

我们以恒生指数为核心标的，从基本面、流动性、资金面、情绪面、估值五大维度筛选细分指标，对港股 市场涨跌的影响因子进行详尽了的定性分析和定量评估。

AI 技术发展加速，形成云侧 AI 与端侧 AI 两条路线。自 2022 年 Open AI 推出建立在 GPT-3.5 和 GPT-4.0 大语言模型上的聊天机器人 ChatGPT 后，AI 技术取得了飞速的发展及应用，春节期间 DeepSeek 模型引爆全球关注。目前 AI 技术部署形成了云侧 AI 和端侧 AI 两条路线，端侧 AI 凭借本地即时响应、数 据隐私保护及个性化体验的优势，适用场景更为广泛。

乘联会初步统计 1 月全国乘用车厂商零售销量 185.3 万辆，同比下降 9%，环比下降 30%。据乘联会，12 月全国狭义乘用车零售 263.5 万辆，同比增长 12.0%，环比增长 8.7%；2024 年以来累计零售 2,289.4 万辆，同比增长 5.5%。12 月全国乘用车厂商批发 307.5 万辆，同比增长 12.3%，环比增长 4.5%，2024 年以来累计批发 2,719.1 万辆，同比增长 6.3%。