特斯拉二季度GAAP营业利润3.27亿美元，营业利润率为5.4%。净利润为1.04 亿美元，非 GAAP净利润（未记股份支付费用）为4.51 亿美元，连续四个季度实现盈利。

HUD 是智能座舱的重要功能。HUD 是抬头数字显示仪(Heads UpDisplay)，通过将重要的行车信息实时显示在前挡风玻璃上，避免因驾驶员低头、转移视线等带来的安全隐患。HUD 可分为C-HUD、W-HUD和AR-HUD。W-HUD 是直接使用汽车的挡风玻璃为显示设备，显示效果更为一体化，目前W-HUD 的应用最为广泛。AR-HUD 是未来的发展方向。从功能看，未来HUD 成熟后，可能会替代现有的液晶仪表，从中短期看，液晶仪表和HUD 将共存一段时间，对整车而言，单车价值量有所提升。

运营行业结构改变，出租保持稳定，网约车崛起。我国巡游出租车体量在140 万辆左右，并保持稳定，而在2010 年之后网约车进入快速发展期，现阶段体量超过200 万辆，截止2019 年底平台活跃用户规模突破1 亿人，同时客运量占比快速提升至40%，年交易量超过3000 亿元，逐渐成为出行的主流方式。

2020H1 特斯拉全球交付约18 万台，主要市场中美国/中国/欧洲约交付8/5/4 万台。其中2020Q2 特斯拉全球交付9.1 万台，环比基本持平，同比下滑5%。

投资策略：从产销方面来看，疫情之后行业处于持续弱复苏状态，建议围绕优质自主品牌、位核心赛道的零部件公司、中报业绩改善类个股三方面选择个股。

新能源车空调与燃油车空调主要区别。新能源车和燃油车空调由于动力来源不同，导致制冷和制热存在很大区别。从制冷模式看，新能源车空调电动压缩机和电子膨胀阀替代燃油车空调压缩机和热力膨胀阀。从制热模式看，新能源车空调分为热泵和PTC 两种技术路线，燃油车空调利用发动机余热实现供热。二者制冷、制热原理及主要零部件也有较大区别。

近期，习近平总书记在吉林考察期间，来到一汽集团研发总院，体验了代表全球“电动化、智能化、网联化、共享化”潮流的一汽新车型——红旗E-HS9。提出把握核心技术和关键技术，民族品牌“搞上去”，点明我国汽车产业的发展方向。

当前建议关注疫苗、饲料后周期、种业、生猪养殖。养殖后周期行情逐步显现，可关注中牧股份、海大集团。种业建议关注龙头企业隆平高科。本轮猪周期产能大量出清，行业重构，进入头部养殖企业快速成长的阶段，重点推荐出栏高增长、叠加成本优势的天康生物。

我们认为，随着行业稳健增长，空调市场仍有扩大空间。随着行业新的增长点向低线市场迁移，以及低线市场电商化，行业龙头以及电商布局完善的企业将会受益。建议关注全渠道布局完善，通过全面数字化，效率持续提升的美的集团（000333.SZ）以及行业龙头格力电器（000651.SZ）。

供给格局大幅改善，长周期拐点来临。进入2019年后，全行业出现普遍性的经营性亏损，主流尺寸面板价格已经跌破现金成本，韩国和中国台湾地区面板厂商率先调整产能。