8 月数据显示，高端白酒批价继续延续上行趋势，包装材料价格尤其玻璃价格明显上涨。其中，一线高端白酒一批价几乎已超过去年高点，茅台一批价已达到2790 元一线。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，7 月啤酒产量同比继续维持正向增长但是增速环比下降。成本环境方面，猪肉价格高位震荡，生鲜乳价大幅回升，农产品价格则涨跌不一，包装材料价格环比反弹明显，目前来看成本环境面临一定压力。

1.高端白酒价格上行，上游包材价格上涨 .... 4

1.1 白酒 .......... 4

1.2 啤酒&葡萄酒 ......... 5

1.3 乳制品 ...... 7

1.4 肉制品 ...... 7

1.5 成本环境 .. 8

2.各子领域全面上涨，估值溢价趋势延续 .... 9

2.1 行情回顾 .. 9

2.2 估值 ........ 10

2.3 北向资金跟踪 ...... 10

3.投资建议 ........... 12

4.风险提示 ........... 12