政策打开行业规模经济的通路，解决发展的可持续性问题，我们看好品质物管龙头的发展。我们认为，政策进一步打开了提升老盘盈利的可能性，推动了科技应用和行业规模经济，也便利了第三方外拓和优胜劣汰。我们相信，行业在内外因作用下进入发展的关键期，我们看好品质龙头，重点推荐金科服务、绿城服务、世茂服务、保利物业、华润万象、融创服务、永升生活服务、招商积余、新大正、碧桂园服务和新城悦服务。

1月5 日，住建部等十部委联合印发《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》，围绕6 大方面就加强和改进住宅物业管理工作提出了21 条要求。《通知》覆盖面较为宽泛，可以从美好生活和社会治理两个维度理解，期待后续能有更多细则和典型案例落地推广。政府和头部企业均在持续探索物管公司的服务边界，行业规模和格局演化或将持续超出市场预期，关注“供应高峰过去+年报期临近+政策利好频发”催化下板块龙头的投资机遇。

目前影视板块估值处于低位，疫情影响已经过去，前期受阻的项目进度逐步推进，本年将迎来电影项目的利润释放期，从电影内容公司和院线公司均将实现利润拐点。

职业教育就业压力递增，将继续受益多项扩招，高校毕业生将持续创新高，加剧就业压力。K12 培训在线教育仍处良好发展阶段，OMO 模式成主流，K12 在线教育受益疫情推动，市场规模超千亿元。

自美政府11 月MEU 禁令至今，三大运营商在H 股/美股市场跌幅在15%-20%，运营商基本面稳中向好改善，PE、PB 估值处于历史低位，建议关注三大运营商的配置价值。

速冻食品行业供需两旺，冷链发展助力行业增长。目前我国消费端家庭需求占比多于餐饮端，疫情催生家庭端速冻食品消费新高点，强化消费者习惯养成，快节奏就餐习惯培育年轻一代对于速冻食品需求持续增长。但对标海外成熟市场，BC 消费结构仍有调整空间，随着火锅类餐饮崛起，中央厨房模式催生餐饮模式再升级，餐饮端需求仍有广阔发展空间。随着新零售模式兴起，全国冷链辐射半径加大，冷链升级为速冻食品保驾护航。龙头企业扩产增能，注重新品研发，强化供应端基础。

华东、华南仍是全国最好的区域水泥资产，2017 年以来旺季价格不断抬升和企业盈利能力的大幅改善，使得市场对供给逻辑的预期已经较为充分。在疫情的冲击下2020 年东部水泥价格仍基本稳住高位，但其区域高价效应正在发生扩散，水泥行业整体逻辑从边际逻辑到总量逻辑，从 “好上加好”到“区域外溢”。