上周（8月17日-8月21日）上证综指上涨0.61%、申万家用电器指数下跌1.95%，家用电器指数跑输上证综指2.56pct，家用电器行业子板块涨跌幅前3名分别为：洗衣机+18.99%，冰箱+2.88%、小家电+1.48%，洗衣机板块涨幅较大的主要原因系惠而浦收到格兰仕要约收购利好。

7 月家电社零数据同比下降2.2%，暂时回调，1-7 月累计同比下降10.8%，降幅较1-6 月收窄1.4 个pct。7 月为传统销售淡季，加之618 分流影响较大，7 月家电多个品类增速放缓，我们认为仅为短期情况，中长期仍看好地产回暖和新消费下的家电板块增长。维持地产后周期和新消费两条投资主线的推荐逻辑。

投资策略：维持推荐评级。海外云计算巨头亚马逊、微软、谷歌Q2云业务延续Q1增长势头，三大巨头在手的云业务订单充足，有望为后续业绩形成支撑。

本周A 股市场，上证综指上涨0.61%，创业板综指下跌1.36%。计算机行业涨跌幅排名第21，下跌0.42%。计算机子板块中，计算机设备上涨0.07%，计算机软件下跌1.02%，云服务下跌1.87%，产业互联网上涨2.30%。计算机个股方面，本周涨幅前十的个股分别是道通科技、御银股份、优博讯、*ST 博信、千方科技、汇金股份、万兴科技、赢时胜、上海钢联、丝路视觉。

8 月17 日至8 月21 日，沪深300 指数上涨0.30%，计算机行业下跌1.03%，行业跑输大盘1.33 个百分点，其中计算机设备板块下跌1.27 %，计算机应用板块下跌0.98%。

零信任架构假设所有人都不可信，先验证身份后访问资源，传统网络安全边界模糊，零信任SaaS 是未来安全架构的必然趋势。美国国防创新委员会建议将零信任实施作为最高优先事项；Gartner 更是预计2023 年，60%的企业将淘汰传统VPN（边界访问），转向零信任SaaS。

缝制设备每年市场空间较大，2013-2015年规模以上企业的营收体量为400亿左右每年；工缝机为主要产品之一，份额占到45%左右。骨干工缝机企业合计营收在150-200亿左右波动；杰克的市占率快速提升，骨干工缝机企业中的市占率仅为17%左右。我们认为工缝机市场低点有望本年度Q2-Q3确认，主要逻辑：1）过去10年工缝机产量最低点是出现在2016年，本年度全年产量接近历史底部；2）拆分缝纫机销售来看，缝纫机国内市场存在波动性，但海外市场整体呈现增长趋势（2018年达到了400万台），本年度上半年工缝机出口下降幅度达到了27%左右，也即疫情大大影响了缝纫机的正常出口销售。伴随着疫苗的推出、疫情有望得到有效控制，工缝机正常需求有望恢复。

市场回顾：上周机械指数上涨0.23%，差于上证指数（0.61%）和沪深300（0.30%），但强于创业板指 （-1.36%）。上周工程机械(中信)（2.71%）、仪器仪表(中信)（2.32%）等子行业表现居前；锂电设备 (中信)（-10.82%）、船舶制造 (中信)（-6.58%）表现较差。上周大部分数标的沪（深）股通持股占比有所提升，其中徐工机械（0.31%）、恒立液压（0.30%）、美亚光电（0.24%）提升较为明显。

“新基建+环保”带来万亿级别新蓝海，第二轮环保督察趋严。（1）近期，各省市相继公布投资计划，最终数据或将会近40 万亿。E20 统计数据显示，15 省市2020 年度投资的6.35 万亿新基建大蛋糕中，有4025 亿的环境项目将于今年完成投资；媒体报道中的25 万亿中期投资份额中，将有1.58 万亿归属于环境产业。“新基建+环保”意义非凡，将起到稳定经济、推动环保提质增效、加速环保产业链数字化转型的作用。（2）此外， 8 月18 日，第二轮第二批中央生态环保督察将于近期启动进驻的信息得到证实，第二轮环保督察趋严、督查范围扩大，政府向市场积极传递环保督察趋严信号，成为打赢环境污染攻坚战的利器，进一步增大环保行业空间。近期半年度业绩预告陆续发布，在疫情影响下，碧水源、浙富控股、玉禾田等公司盈利增幅仍可观，体现出强劲的业绩增长动力，推荐聚焦中报业绩优异的公司。

我们跟踪的161 只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数2.41 个百分点。年初至今跑输上证指数1.57 个百分点。本周*ST 华源、闽东电力、华能国际分别上涨34.43%、33.73%、28.36%，表现较好；新天然气、福能股份、太阳能分别下跌12.69%、9.83%、9.56%，表现较差。