上周行情回顾：Chainext CSI 100 上涨2.02%，细分板块中存储&计算表现最优。从细分板块来看，文娱社交、商业金融、基础增强、基础链、存储&计算优于Chainext CSI 100 平均水平，为4.40%、19.90%、5.15%、7.16%、25.82%；支付交易、物联网&溯源、纯币类、AI 表现逊于ChainextCSI 100 平均水平，为1.56%、-4.20%、0.30%、-4.78%。

全球家具行业增速平稳，办公家具占比约为12%。2017-2019 全球家具市场消费总额分别为4640/4840/4770 亿美元，2013-2019 年CAGR 为1.63%，全球家具行业市场规模大、增速平稳、产销均衡。2019 年，亚太地区家具生产总额约为2580 亿美元，占全球53%，北美和欧洲分别占16%/25%。全球办公家具市场规2017-2019 消费总额491/512/514 亿美元，约占全球家具消费总额12%。2019 中国办公家具生产总额160 亿美元，占全球的31%，消费总额约占全球的29%，中国是全球最大办公家具生产、出口国。

投资建议：资产重估逻辑理顺，关注核心标的。建议重点关注福耀玻璃、华域汽车、长城汽车、星宇股份、精锻科技、比亚迪等。

整体：上周（20200824-20200830），沪深300 涨跌幅为2.66%，创业板涨跌幅为4.71%，汽车行业涨跌幅为0.80%，在中信一级30 个行业排名第12 位。

轨道交通运营+规划：当前处于高速发展期。2019 年底全国共有41 个城市开通城市轨道交通，全年完成城市轨道交通客运量238.78 亿人次，2010-2019 年CAGR 为17.6%。2019 年我国轨道交通运营线路长度为0.67 万公里，运营+规划轨道交通长度将达到1.41 万公里，轨道交通处于高速发展期。

根据第一商用车网数据，8 月重卡行业预计销量达到12.8 万辆，环比-8%，同比+75%，重卡销量再创历史当月新高，1-8 月累计销量约为108 万辆，同比增长35%。

动保板块：农业农村部发文进一步规范非瘟防控，动保企业中报业绩表现优异，持续推荐。①本周一农业农村部发文，要求进一步严厉打击违法研制、生产、经营和使用非洲猪瘟疫苗的行为。为保证非洲猪瘟疫苗监管职责落实到位，农业农村部要求各地畜牧兽医主管部门和相关从业人员要严格执行非洲猪瘟疫苗“五禁止”监管措施，即：禁止未经批准开展实验活动，禁止未经审批开展临床试验，禁止生产非法疫苗，禁止经营非法疫苗，禁止使用非法疫苗。

在养殖产业链方面，首先建议关注后周期板块机会（饲料、疫苗），包括禾丰牧业、中牧股份、海大集团；其次，关注生猪养殖利润相对可持续、产业链业务协同发展的企业，即天康生物。在种植产业链方面，核心关注玉米主线，包括玉米产需情况、转基因玉米进展等，个股关注隆平高科。

生猪养殖：本周（8 月24 日-8 月28 日）全国猪价小幅下跌。根据猪易通数据，截至2020 年8 月28 日，全国猪价36.70 元/公斤，周环比下跌2.21%。东北、华北、西北、华中、华东、华南、西南地区猪价分别下跌1.48%、2.20%、3.10%、3.16%、0.44%、2.73%、2.17%。

2020H1 农业行业实现营业收入2994 亿元，同比增长23%，归母净利润332 亿元，同比增长175%。分子板块看，畜养殖、饲料、动物保健、种子、种植、宠物食品、农产品加工及林业等多个板块有不同幅度增长，其中生猪养殖板块利润同比增长704%，带动行业整体业绩增长。