国内疫情已经进入重点防控外部风险，内部逐渐重心转移为复工复产的新阶段。但是海外疫情持续蔓延，当前主要发达国家新发 患者人数趋稳，但是对检测、防护、治疗的IVD、耗材、医疗器械仍然有很大缺口。未来发展中国家还可能出现疫情的进一步扩 展。因此考虑到海外冲击可能在整个Q2反复出现，疫情相关的板块预期仍将迎来业绩与估值的双击。

国内CRO市场增速快于全球平均水平。根据弗若斯特沙利文数据，我国 CRO市场规模由2014年的21亿美元增长至2018年的59亿美元，年均复 合增速为29.2%。预计到2023年将增长至214亿美元，2018-2023年均复 合增速约为29.6%。从细分市场来看，预计到2023年，药物发现CRO 市场规模将由2018年的11亿美元增长至42亿美元，年均复合增速将达 到35.4%。临床前CRO市场规模将由2018年的15亿美元增长至39亿美 元，年均复合增速达到20%。临床CRO市场规模将由2018年32亿美元 增长至133亿美元，年均复合增速将达到33%。

台积电一季度业绩超预期，叠加国内以长江存储为代表的晶圆厂产 能建设加快，半导体国产替代逻辑长存，利好产业链半导体设备与封测厂商。 台积电业绩超预期的主要原因在于疫情器件 HPC 需求增长，智能手机需求由 终端传递至代工厂需一定周期，5nm 先进制程具备不可替代性。

4 月 22 日，中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作 领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。会议指出，做好常态化防控要 提升检测能力，大规模开展核酸和抗体检测。这有利于精准防控、维护群众 健康、推动全面复工复产。要提升检测技术，抓紧扩大更简便高效准确的检 测设备生产和商业化应用，努力做到应检尽检、愿检尽检。国务院联防联控 机制要优化疫情风险等级确定标准，更精准反映各地区风险状况，适应常态 化防控和复工复产需要。

上周四，成都先导上市发行，首周上涨94.93%，市值已达160.27亿。硕世生物涨幅 居首位，周累计涨幅达15.30%，月涨幅达22.85%，现市值为53.9亿。三友医疗发行 第二周领跌科创板，周累计跌幅为10.44%，现市值为77.51亿。我们认为科创板作为 鼓励创新药械的融资平台，技术的创新性和稀缺性成为奠定市值的基础，建议把握 相关公司创新产品研发持续迭代过程中投资机会。

上周医药板块上涨 2.4%，表现强于大盘。上周，申万医药板块 上涨 2.4%，同期上证指数上涨 1.5%，板块跑赢大盘 0.9 个百 分点。申万二级子行业中，所有子行业均上涨，其中中药、医 疗器械、生物制品涨幅居前；在 28 个申万子行业中，上周医药 板块涨幅排名第五。

海外疫情在欧美多国逐渐蔓延，全球确诊数已经超过 242 万，非洲、东 南亚和拉美国家有大范围暴发的风险。目前海外每日消耗核酸检测试剂 盒 50 万~70 万份，部分国家和地区对检测能力也有大量需求，“火眼” 实验室能够提供检验环境、设备、试剂、人力等全流程整体化解决方案。

根据政策文件，2020-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%、30%， 基本符合预期。我们认为该政策的出台意味着新能源汽车车企们在去年补贴大 幅度退坡以及今年的疫情的影响下得到缓冲期。

补贴政策实施期限延长至 2022 年底。平缓补贴退坡力度和节奏，原 则上 2020 -2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%、30%。

下游资本支出增加，上游服务器厂商和 IDC 服务商有望受益。 服务器行业和 IDC 承建依赖上游客户的投资，从 19 年 Q3 开始全球 云计算厂商资本开支出现上升拐点，Q4 延续，阿里今日宣布未来 3 年将向云基础设施投资 2000 亿元， 2017-2019 年阿里资本开支分 别为 90 亿元、323 亿元、225 亿元，投资规模的大幅增加充分释放 利好信号，预计接下来国内大型互联网厂商的投资会陆续放出，IDC 建设和服务器将具备比较好的增长逻辑，个股推荐浪潮信息、数据 港、奥飞数据等。