国内CRO市场增速快于全球平均水平。根据弗若斯特沙利文数据，我国 CRO市场规模由2014年的21亿美元增长至2018年的59亿美元，年均复 合增速为29.2%。预计到2023年将增长至214亿美元，2018-2023年均复 合增速约为29.6%。从细分市场来看，预计到2023年，药物发现CRO 市场规模将由2018年的11亿美元增长至42亿美元，年均复合增速将达 到35.4%。临床前CRO市场规模将由2018年的15亿美元增长至39亿美 元，年均复合增速达到20%。临床CRO市场规模将由2018年32亿美元 增长至133亿美元，年均复合增速将达到33%。

1. CRO 主要为新药研发提供服务 ... 4

1.1 CRO 处于医药工业产业链的上游 .......... 4

1.2 CRO 按照服务阶段主要分为临床前 CRO 和临床 CRO 服务..... 4

1.3 CRO 已成为药物研发的重要组成部分 ...... 5

2. 国内 CRO 市场增速快于全球平均水平 ........... 7

2.1 中国医药市场以快于全球医药市场增速增长  7

2.2 中国医药研发支出增速明显快于全球医药市场 ............ 8

2.3 全球及中国 CRO 市场规模不断扩大 ........ 9

2.4 行业竞争格局：国内集中度仍有较大提升空间 ........... 11

3. 我国 CRO 行业长期发展趋势不改  13

3.1 我国不断出台政策鼓励创新，利好 CRO 长期发展 ......... 13

3.2 国内 CRO 具有比较优势，承接欧美 CRO 产能转移......... 14

3.3 资本助力国内医药科技公司发展 ......... 14

4. 短期受海外疫情扰动.......... 16

4.1 海外疫情仍在扩散....... 16

4.2 CRO 短期将受到海外疫情的扰动 ......... 18

5. 国内已上市的 CRO 公司对比.... 19

5.1 业务结构对比........... 19

5.2 成长性 .. 21

5.3 研发能力  22

5.4 盈利能力  23

6. 投资策略 ..... 24