当前，全球每年有 100+亿美金，累计 1000+亿美金（Pitchbook 数据统计），持续投入到全球 AI 的发展。巨头（谷歌/亚马逊/苹果等）引领，AI 并购潮起，数据和人才成为并购争夺的重点。在资本和巨头的悉心呵护下，明星初创独角兽的不断涌现，AI 加速赋能，面向医疗、金融、安防、教育、交通、物流等各类行业的企业级（B端）和消费级（C 端）AI 应用层出不穷。存量市场的革新，增量市场的创造，AI 赋能加速，整体发展有超预期。

随着深度学习算法趋于成熟，人工智能技术有了突飞猛进的发展。技术的进步促使多行业领域应用进入落地阶段以及资本的踊跃投入。充分意识到人工智能的重大战略意义，国家的重磅级产业支持政策开始不断出台，人工智能大时代已经到来。根据国务院《新一代人工智能发展规划》2020 年我国人工智能产业总规模将达 1500 亿元，其中智能计算芯片市场规模预计将达 100 亿元。

ServiceNow 是一家从 ITSM（IT 服务管理）起家的 SaaS 软件巨头，2016 年公司已占据 31.8%的 ITSM 市场，遥遥领先于其他公司。公司成立至今收入一直飞速增长，上市至今 CAGR 高达 48%，16 年公司收入 13.9 亿美元。

目前我们跟踪的 B2B 相关上市公司已经全部披露 2017 年中报，本周我们讲这些公司的中报财务数据和业务情况进行了对比分析。21 家公司中有 4 家是 B2B 电子商务起家的，分别是上海钢联、生意宝、焦点科技、海虹控股，属于互联网信息服务行业，B2B 占比高，焦点科技和海虹控股开展了新业务，B2B 占比下降，但是仍为主业。

我们认为钛白粉未来仍将保持紧平衡运行，钛白粉 17、18 年新增需求达 32万吨、30 万吨，而新增产能仅为 17 万吨、25 万吨，价格预计维持在 18000元/吨（金红石型）左右的强势价位。 

纵观近三个月的市场行情，我们在中期投资策略重点提及的行业及个股多数都有较好的表现，对于这波化工股行情，我们认为主要原因是：1. 部分细分行业供需基本面好转，但仍有淡旺季之分，因此，淡季回落是正常表现，而不是伪复苏；2. 环保督查持续深入，高污染行业受限严重，多数中小企业及部分大企业之前欠下的“环保债”到了要还清的时候，受此影响行业内供给再度收缩，加速行业整合。

2015 年我国启动供给侧改革以来产能过剩行业持续出清，化工行业因产业链长产品分散、小企业数量众多、污染相对严重成为重点整治对象，存量供给经历拐点并不断下滑，同时带动化工景气度持续攀升。

本世纪初由于 OPEC 限产保价和页岩革命后产量大增，国际原油供需结构变化显著，定价机制由边际需求定价快速回归边际成本定价。14 下半年油价断崖式下跌，从 106 美元/桶一路跌至 16 年初的 27 美元/桶，此后至今油价在 40~55 美元/桶间反复震荡。我们认为从供需角度来看目前已进入一个全新的低油价时代。 

古希腊哲学家赫拉克利特有一句名言"人不能两次踏进同一条河流"，但我们希望能够“预见河流的趋势和方向”。回顾机械行业的历史并思考其背后的逻辑，让我们感悟到“预判主线比什么都重要”的深刻道理。“公司分析员型”方法得出的结果往往是“管中窥豹”，而且难以引起市场共鸣、难以成为主线。只有预判到潜在的主线，才可能预见“河流”（即股价）的趋势。

2007 年至今，“和谐号”驰骋的十年代表了中国铁路跨越式发展的十年。 2017 年 6 月 26 日中国标准动车组“复兴号”率先在京沪高铁两端双向首发。9 月 21 日起全国铁路调整新运行图，“复兴号”标动在京沪高铁率先实现 350 公里时速运营，中国高铁产业再次迈上新台阶。中国铁路动车组由最初引进的 1、2、3、5 系列发展到 380A/B/C/D 系列，再发展到今天的中国标准动车组 CR400AF/BF 系列，中国用 10 年时间基本走完了其他国家 50 年的高铁发展之路。