纵观近三个月的市场行情，我们在中期投资策略重点提及的行业及个股多数都有较好的表现，对于这波化工股行情，我们认为主要原因是：1. 部分细分行业供需基本面好转，但仍有淡旺季之分，因此，淡季回落是正常表现，而不是伪复苏；2. 环保督查持续深入，高污染行业受限严重，多数中小企业及部分大企业之前欠下的“环保债”到了要还清的时候，受此影响行业内供给再度收缩，加速行业整合。

一、化工行业概况.. 5

1.1 行业业绩增速高位回落后企稳.5

1.2 上市公司盈利环比提升，增速放缓..7

二、化工品跌势暂缓，油价短期承压... 8

2.1 化工品价格回落后企稳回升，同比仍然向好.8

2.2 油价中枢上移趋势不变.9

三、重点公司推荐... 10

3.1 重点行业..10

3.1.1 PVC 行业..10

3.1.2 PVA 行业..11

3.1.3 胶粘剂...13

3.1.4 染料行业...15

3.1.5 高倍甜味剂行业..16

3.2 重点公司..19

3.2.1 中泰化学...19

3.2.2 皖维高新...20

3.2.3 鸿达兴业..21

3.2.4 阳谷华泰..22

3.2.5 金禾实业..24

3.2.6 康得新...25

3.2.7 回天新材..26

3.2.8 黑猫股份..28

3.2.9 沧州明珠..29

3.2.10 飞凯材料...30

四、总结. 30

五、风险提示.. 31