城投主体的诸多风险因素中，地方政府相关风险（即区域因素）只占次要的位置，城投主体的风险主要受其产业类资产影响。产业类资产收入占比高、城投类资产收入占比低的城投主体的城投属性较弱，往往与地方政府的紧密度不强，这会导致地方政府对此类城投主体的支持意愿偏低、此类城投主体的信用风险上升。因此我们认为，即使城投主体处于经济水平相对较低的区域，其较强的城投属性也能够为其搭建一定的“安全边际”。

蔚来发布ES7 及2022 款866 车型，智能化再上台阶。蔚来正式发布新车型ES7，为首款纯电大五座 SUV，价格为46.8-54.8 万，填补了ES6/ES8之间的细分市场。该车型延续蔚来智能化高端产品定位，在性能、智能化及车内空间上配臵相对突出：1）性能端：配备双电机、智能空气悬架及自研底盘域控制器，可实现百公里加速3.9 秒；2）智能驾驶端：与ET7/ET5 相同，硬件配臵4 颗Orin-X 芯片和包括一颗激光雷达、11 颗摄像头在内的33个感知硬件；软件搭载自研NAD 平台，将逐步实现点到点智能驾驶。3）智能座舱：搭载高通8155 芯片和蔚来智能系统Banyan，可实现多屏交互、5G 移动通讯、AR/VR 全景智能体验。4）车内空间：前后排间距宽阔，前排标配女王副驾。

2022 年5 月，印度培育钻石进口端渗透率为7.12%，同比+0.10pct；出口端渗透率为7.82%，同比+4.24pct。据Tenoris 数据，美国市场5 月的钻石珠宝销售件数同比下降了24%。但美国消费者对培育钻石的消费增长了32.7%，销售件数上看培育钻渗透率提升至15.2%；同时消费者对大克拉产品（1.00-1.04ct）的关注度提升，从“买同样的钻石，花更少的钱”向“花同样的钱，买更大的钻石”转变。

疫情后的回补式消费主要体现在生产与消费两端。从生产端来看，工业增加值增速小幅回正。前期受疫情冲击比较大的长三角地区和东北地区生产明显改善，汽车、通用设备等行业工业增加值反弹幅度较大。消费端，社零同比小幅回暖。（1）必选消费表现较为亮眼，粮油食品、饮料、中西药同比增速回升。（2）汽车消费同比降幅明显收窄。（3）由于物流受阻的情况好转，5 月线上消费当月同比又负转正。然而，疫情封控导致居民聚集性、接触性消费受阻，多地暂停堂食导致5 月餐饮收入同比大幅下滑。

总结看来，本轮TI 扩产从节奏上及幅度上，并未如此前市场所预期的悲观；从下游应用看，TI 预计将倾向工业、汽车领域，因此国内以消费为主的模拟厂商受到的冲击或有限。而大陆市场仍处在国产替代的浪潮中，模拟超1000 亿元市场、MCU 超300 亿元市场的国产替代需求，去年缺货潮下为国内厂商提供了切入良机，今年起优秀公司份额将持续提升，持续看好研发实力领先、产品布局全面的龙头厂商。

弼地时间6 月15 日，美联储公布利率决议，卲日起加息75bp，同时宣布保持缩表速度丌发。本次会议基本符合预期，鲍威尔答记者问缓解了担忧，美股先跌后涨，美债利率先上后下，标普500 指数、纳斯达克指数分别上涨1.5%、2.5%，美债10 年期、2 年期收益率大幅下行19bp、24bp。