为推进房地产行业可持续发展，本文基于当前房地产经济发展现状，分析其发展过程中存在的问题，并从房地产产品价格走向、调控手段，租购并举等方面展望未来的发展趋势，期望能够为相关从业人员提供参考借鉴。

房地产经济是我国经济的重要组成部分，为了能够确保我国房地产行业能够获得持续、健康的发展，就需要重视房地产经济管理。从目前的现状来看，我国房地产经济管理中还存在一些问题，这些问题直接影响到房地产的发展，解决这些问题迫在眉睫，房地产应该要结合具体的实际情况，不断调整和优化经济管理的对策，提升经济管理的整体水平和质量，为房地产的良好发展提供动力。

在我国现代国民经济历史发展中，房地产经济是很重要的一部分，对于实现社会经济发展目标非常的重要，推动房地产和国民经济的协调有利于增长经济总量，促进就业，改善人民群众的物质生活水平。基于此，本文对房地产经济与市场经济之间的关系以及房地产经济与市场经济发展协调的措施进行了分析。

国企改革不断推进，三年行动即将收官。2022年是三年行动的收官之年，亦为下一阶段的国企改革埋下续篇，需要注意把握三年行动的红利释放逻辑，以及未来改革推进的重点风口。国有企业将更多向军工、航空、电信等板块注入资源，资产整合、布局优化等改革措施有望刺激国企业绩兑现。同时国企也将注重向低碳化、科技化的新方向转型。建议关注军工、交运、汽车、通信、建材、机械、煤炭等有关领域中央企加强布局所带来的投资机会。

经历波动，行业估值再次处于阶段性低位：至2022 年5 月30 日收盘，国防军工（SW）在22 年下跌26.28%，跑输沪深300 指数7.84 个百分点。在31 个SW 一级行业中，国防军工表现排名第28。2022 年一季度，121 家核心业务涉及军工领域的上市公司实现营业收入同比增长12.91%，归母净利润同比增长15.66%。目前板块估值低于近10 年的低位。板块内今年表现排名靠前的上市公司多归属于航空、电子及信息化等细分领域。

加拿大鹅公布FY2022 业绩（2021 年3 月29 日-2022 年4 月3 日）。（1）收入：FY2022 公司实现收入10.98

亿加元，同比增加21.54%；FY2022Q4 实现收入2.23 亿加元，同比增加6.85%，其中直营渠道同比增长8.04%

（直营渠道主要分直营门店和电商，主要系直营门店收入增长驱动，电商同比下降12.3%），经销渠道同比增长

3.54%。FY2022Q4 增速相较全年放缓，主要系统计口径问题，FY2021、FY2022 分别有52/53 周，若采用同

时间段口径比较，FY2022Q4 收入同比增长23.8%，其中直营渠道同比增长27.8%（电商同比增长1.2%），经

销渠道同比增长7.7%。

2022 年逆周期放松持续加码，但力度仍显克制，行业面临信用收缩、销售下滑的压力仍未见扭转。虽过去一个月看到需求端政策宽松加速，但我们认为目前宽松仍不足2014-2015 年宽松力度的一半，看好下半年更大力度宽松政策出台，但短期政策力度仍有待观察，预计仍将延续供需两端平均发力的逻辑。市场方面，我们对全年销售的量价持谨慎态度，重点城市和二手房成交已表现出反弹动能，Q4 有望看到销售端较为明显的复苏。在此过程中，头部企业的“资金池”优势不再，料行业集中度将进一步下降。预计销售面积全年同比-19.3%，销售金额-27.2%，新开工面积-29.4%，投资完成额同比-10.1%。

地产市场面临交付、企业融资、土地出让、开发投资等多重风险，其主要根源并非杠杆失衡，而是信用失衡。一些企业在持续盲目扩张，信用和资产脱钩之后，遭遇意外展期。按揭贷款利率定价偏高，土地出让市场从非理性繁荣到快速冷清。信用再均衡需要企业优胜劣汰，需要按揭贷款合理定价，也需要土地出让条件更加务实。随着信用再均衡的进展，我们认为房地产行业和地产城投债市场，都将迎来全新的局面。

自14 年苹果在日内瓦车展上正式推出CarPlay 以来，目前全球支持车型已超过600 款，品牌遍布路虎、奔驰、保时捷、日产、福特等。本次WWDC22大会上推出全新CarPlay 车载，设计向智能座舱系统更进一步，亮点包括1）支持车内所有横、竖形态屏幕，2）可以显示速度、发动机转速、油温、油量等多种汽车原厂的仪表功能数据，3）支持车内空调、座椅等设备控制，4）加入了iOS 系统中的天气、导航、日历、天气、世界时钟、智能家居等小组件。苹果计划在23 年底左右公布CarPlay 适用车型。我们看到苹果在智能汽车领域的布局不断深入。

行业总量：根据中国自行车协会数据，21年电动两轮车保有量3.4亿，两轮车自然更替周期3-5年，我们认为行业规模会稳定在6000+万台（保有量/换车周期）。新国标影响：各地政府依据新国标规定自行安排过渡期，基本在24年之前到期，新国标整体时间周期约3-5年，与车本身自然更替周期几乎重叠，因此在新国标之前购买的“不达标车”基本会在过渡期内自然到期。据此，我们认为新国标对刚性换购的需求影响有限。