中国：（1）投资环境：利率呈下行趋势，但仍显著高于美日德等主要发达国家。资本市场虽起步较晚，但发展速度较快，债券市场规模不断扩大，股票市场逐渐建设完善。（2）资金配置：银行存款比重相对较高，但近年来投资于债券及银行存款的比重呈现明显的下降趋势；资产配置趋于灵活多样：以非标债权及股权资产为主的其他投资占比不断上升，成为最重要的投资方向之一；股票及证券基金投资有所增加，但占比仍较低，调整空间较大。（3）投资表现：固收类资产提供稳定安全边际，受股票市场波动影响较大。

2022 年本土品牌有望继续实现份额提升，国际品牌产品供应逐步恢复，我们看好运动产业链核心供应商及中国头部运动品牌集团。大中华区业务方面，2021 年Adidas 受新疆棉、消费环境、疫情影响下滑，2022 年大中华区有望恢复增长但增幅仍较本土品牌明显略低，我们继续看好中国本土运动品牌份额提升，重点推荐李宁、安踏体育、特步国际，同时建议关注低基数到来后增长迎来改善的国际品牌核心零售商滔搏、宝胜国际。全球业务方面，2021 年Adidas的业绩显示出西方市场强劲的需求及严峻的供应链短缺挑战，2022 年二季度开始供应问题逐步解决，全年销售增长预期乐观，我们看好未来业绩增长确定性强的国际品牌的核心供应商，重点推荐申洲国际、华利集团。

2022 年1-2 月销售面积同比负增长，增速回落。2022 年1-2 月商品房销售面积同比下降9.56%，较2021 年1-12 月增速回落。同期商品房销售金额同比下降19.28%，较2021 年1-12 月增速回落。从商品住宅分线销售数据来看：2022年1-2 月一线城市销售面积和销售金额同比均下降且增速回落；二线城市销售面积和销售金额同比均下降且增速回落，三线城市销售面积和销售金额同比均上升且增速回升。

2019年版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》是对目录品种进行的一次全面梳理，共纳入2643个品种，包括西药1322个、中成药1321个（含民族药93个）。同2017年版相比，共新增148个品种，其中西药47个、中成药101个。本文从目录调整的总体思路和目标、目录总体变化情况、目录调整与国家基本药物的对接情况、中药饮片由排除法改为准入法的原因、支付限定的考虑因素、国家谈判准入的标准、与地方原有增补目录的关系、重点品种分析及医保目录的动态调整政策等方面进行解析和探讨，为该目录的理解和执行提供参考。

2022 年1-2 月，房地产开发投资完成额为1.45 万亿（同比+3.7%），土地购置面积同比下降42.3%，土地成交价款同比下降26.7%，房屋新开工面积同比下降12.2%，房屋竣工面积同比下降9.8%，房屋施工面积同比增长1.8%。施工实现正增长或因在“保交付”政策支持下，项目复工增加，而且加快工程进度也有助于房企获取受监管的预售资金，加快现金回笼。

根据Sensor Tower，2 月入围全球手游App Store 和Google Play 收入榜TOP100 的发行商中有36 家来自中国，较2021 年同期及2022 年1 月均增加两家入围厂商，实现收入约为20 亿美元，整体环比下降11.5%，同比下降10.7%，占全球TOP100 手游发行商收入的37.9%，主要因21 年同期疫情及22 年1 月春节期间基数相对较高。2 月中国手游发行商全球App Store和Google Play 收入TOP3 为腾讯、网易和米哈游，较上月保持不变，中国iOS 渠道手游收入排名TOP6 也未发生变化，手游收入TOP20 中七成来自腾讯及网易游戏，顶级厂商及长青游戏表现稳健。

本文在梳理我国医药应急物资储备制度演变历史的基础上，介绍我国医药应急物资储备体系现状，以及医药流通企业在突发公共卫生事件中的功能定位。从完善医药应急储备体系的法律法规、设立应急物流专项资金、优化应急物流体系建设等方面提出政策性建议。

本文介绍了中国仓储与配送协会、中国中药协会在商务部等部门的指导下，继续贯彻落实《国务院办公厅关于转发工业和信息化部等部门中药材保护和发展规划（2015—2020年）的通知》，认真组织企业开展中药材现代物流体系建设，以及在2019年取得的有关进展情况。

上市公司数据是反映行业发展状况的重要指标。本文依据25家医药流通行业上市公司公开披露的2019年年报资料，分析其收入增长、盈利水平、费用控制、资本运作和战略实施的情况，揭示2019年国内医药流通行业上市公司的现状，并试图发现一些行业变迁的新趋势。医药政策的渐次推进、资本的催生作用、新一代信息及时应用，都对医药流通行业产生巨大影响。医药流通企业一定要保持战略定力，积极进行结构调整和产业升级，并努力保持高质量发展。

2019年典型药品批发企业销售规模持续扩大。在九大类医药商品中，化学药和生物制品销售额不断增长，中成药销售额与上年基本持平。随着“两票制”政策边际效应递减，对终端的销售占比趋于稳定。医保控费、一致性评价、带量采购等政策的不断推进，正在改变整个医药行业生态。