由于欧洲春耕受地缘冲突影响，全球粮食的供需失衡可能会逐渐显现。目前权重较大的猪肉项目前仍然对CPI 产生平抑作用，不过结合出栏量看，本轮猪周期的拐点可能会在今年下半年到来，从而推升下半年通胀中枢。PPI 相比CPI 未来走势的不确定性更高，原因在于PPI 受全球大宗商品价格的影响较大，而由于俄乌战争的不确定性，加上全球资本市场情绪的放大效应，PPI 中的生产资料分项或受较大扰动。但伴随地缘冲突的持续以及贸易制裁的加大，能源价格可能会维持更长的时间。在去年PPI 高基数的影响下，PPI 同比增速回落仍是大概率事件，但回落的速度较预期可能放缓。

4 月9 日，腾讯视频发布消息称，将于4 月20 日零点对腾讯视频VIP 和超级影视VIP 价格进行调整，其中，用户最常使用的腾讯视频VIP 月卡以及超级影视VIP 的多项套餐价格均保持不变，VIP 连续包月价格由20 元调整为25 元，超级影视VIP 连续包月价格由30 元调整为35 元，腾讯视频VIP 年卡价格由253 元调整为258 元。

版号发放再次重启，或反映出相关监管措施逐渐趋稳：自2021 年7 月至4月11 日版号重新发放，已有约8 个月没有发放版号。此次共发放45 个版号，相比21 年7 月87 个版号，有所减少，包括心动网络的《派对之星》、

版号。我们认为版号的重启或反映出未成年人保护措施的有效推进、审批流程的持续规范化，未来相关管理措施有望逐渐趋稳。

2022 年1 月精装修市场开关插座配套项目123 个，同比下降56.1%，规模8.9 万套，同比下降64.5%。其中智能开关配套项目19 个，同比下降50.0%；规模1.4 万套，同比下降60.0%；其配套率为15.8%，与去年同期相比增长1.8 个百分点。受大盘影响，各大区均有不同程度的下降；华东区仍然为智能开关配套的主力市场， 规模0.52 万套，市场份额在36.7%，主要分布在合肥、徐州、青岛等城市。

线上市场：2月高端高端蒸烤一体款、蒸烤独立款的集成灶的零售额合计占比超60%；内部款式结构改善；蒸烤一体款、蒸烤独立款高端增长明显；本月推出了共20款新品集成灶，以蒸烤一体款为主；其中3款配置空气炸功能。

本月中国家电市场分品类线上监测零售额规模及同比情况：其中彩电、冰箱、洗衣机和空调是所有家电中零售额最高的4类，而独立式干衣机和集成灶则是所有家电中同比涨幅最高的两类。本年累计中国家电市场分品类线上监测零售额规模及同比情况：其中彩电、冰箱、洗衣机和空调是所有家电中零售额最高的4类，而独立式干衣机则是所有家电中同比涨幅最高的。

本月中国家电市场分品类线下监测零售额规模及同比情况：其中彩电、冰箱、洗衣机、空调占据了较高比例的零售额，而独立式干衣机和洗碗机的同比增幅则是所有家电的同比增幅中的最高的；本年累计中国家电市场分品类线下监测零售额规模及同比情况：其中彩电、冰箱、洗衣机、空调占据了较高比例的零售额，而独立式干衣机和集成灶、洗碗机的同比增幅则是所有家电的同比增幅中的最高的。

1、市场规模：2022年1-2月，中国商品住宅精装项目新开盘累计数量207个，同比-48.8%；开盘房间累计数量14.9万套，同比-58.4%。2、市场结构：2022年02月，商品住宅开盘精装项目从房间套数规模结构分析，主要分布在华东、二线城市，占比41.5%、62.3%。广州、西安和徐州成为2月份全国精装开盘规模前三甲城市。

3 月29 日，有市场消息称，福州市出台楼市新政，规定即日起针对非五城区户籍家庭（含港澳台）在福州五城区购房，无需提供近两年内满12 个月医社保、纳税证明或落户，即可购买一套福州五城区144 平方米以下的普通住宅，购买后该房屋仍受限售政策影响。长乐户籍也属于福州本地户籍，拥有长乐户籍的购房者可在福州五城区购买两套住宅。

2021 年证券行业业绩稳健增长，头部券商竞争力不断增强。稳增长预期下，资本市场改革力度加大，成为券商行情的催化剂。当前，券商PB 估值为1.46倍，处于7.62%历史分位，具有较高的安全边际，我们对行业维持“超配”评级。