汽车行业4 月总体产销大幅下滑，5 月或将好转。据中汽协5 月11 日发布的数据，2022 年4 月全国汽车产销分别完成120.5 万辆和118.1 万辆，环比分别-46.2%和-47.1%，同比分别-46.1%和-47.6%。受今年3-4 月吉林、深圳和上海等汽车制造重要城市疫情蔓延的影响，4 月当月汽车产销增速为近十年来新低，乘用车和商用车环比和同比均大幅下降。相对而言，新能源汽车产销仍实现了较高的正增长，受影响较小。我们综合判断，随着各地疫情的缓解，生产企业复产复工率逐步走高及物流运输行业的逐步畅通，5 月汽车产销有望好转，但恢复程度尚有一定的不确定性。

1. 汽车行业总体：4 月产销深跌，5 月有望好转............................................................................................................. 5
2. 新能源汽车：受疫情影响相对较小，仍呈现高增长................................................................................................... 6
3. 乘用车：受疫情影响较商用车小，自主品牌表现优异............................................................................................... 7
4. 商用车：下滑幅度大，重卡拖累严重........................................................................................................................... 9
5. 投资建议：......................................................................................................................................................................11
6. 风险提示：......................................................................................................................................................................11