大力发展保障性租赁住房，切实解决大城市新市民、青年人住房困难问题，是上海引导人才集聚、提升城市竞争力和软实力的重要举措。在上海迈向卓越的全球城市进程中，保障性租赁住房在供应规模、结构类型和空间布局等方面仍面临诸多问题和挑战。伦敦市保障性租赁住房发展曾经历与上海相似的情况，并取得显著成效。在上海进入存量发展、高质量发展的新阶段，以及土地资源紧约束的新常态背景下，从伦敦保障性租赁住房的发展历程及侧重点、用地规模与结构类型、用地空间布局特点和规划实施政策等角度进行分析，根据伦敦的先进经验，结合上海保障性租赁住房的现状特征和发展趋势，构建符合上海发展实际和趋势特点的保障性租赁住房体系，从加快规划编制、保障供应规模、丰富供给方式、进行差异化布局、保障实施和评估等6个方面，提出具有可持续性、系统完善、现实可行的新思路。

进入新发展阶段，深圳住房市场主要矛盾发生变化，在当前房地产市场转折变化的关键期，探索房地产业新发展模式，既是客观规律要求又是市场主体的迫切诉求。作为中国特色社会主义先行示范区，深圳在探索房地产业新发展模式中的实践，可为其他城市乃至全国提供可借鉴的经验。建议房地产业新发展模式从供给侧发力，兼顾风险化解，注重内外部政策统筹，促进房地产市场在新的均衡水平上实现行业长远健康发展。

1-5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%（按可比口径计算）；其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。

6 月LPR 对称调降10bp 后，稳地产还有什么后手？节前市场对于政策力度的预期再迎调整，在地产投资与销售遇冷、房企债务风险压力不减的背景下，政府对于地产是否还会维持“稳而不强”的定力，还是重返2015 年的全面宽松？我们梳理了2014 年以来地产宽松周期中的政策，以作为本次政策调整路径的借鉴。

5 月，百城宅地成交建面环比提升 55%；1-5 月百城宅地累计供给缩量明显，累计成交同比收窄至-18.4%；各线城市出让土地质量提升，成交楼面均价皆有提升。

随着前期积压需求释放殆尽，市场再次进入弱修复通道，由于5月楼市供需转弱，政府供地谨慎，土拍规模维持低位，房企持续聚焦核心地块，部分热点城市民企拿地积极性复苏。受上年高基数影响，6月重点城市销售表现依旧承压；往后看，随着5年期LPR下降进一步打开房贷利率下行空间及上年成交基数走低，7月后同比数据有望逐步改善。短期关注销售转弱带来的政策博弈机会，中长期关注极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企招商蛇口、越秀地产、保利发展、中国海外发展、滨江集团、华发股份、万科A、金集团等；同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五等。

当前种种迹象表明美国房地产正先于经济软着陆。尤其是二季度以来，以新屋开工和成屋销售为代表的一系列指标持续回暖，亚特兰大联储最新预测在连续8 个季度下滑后，住宅投资有望在今年二季度为美国GDP贡献正增长。鉴于美联储一年多来已累计加息500bp，住宅投资在加息周期尚未结束时提前转正，显然是有悖于历史经验的。

（1）销售复苏昙花一现，下半年可能持续低迷。2023 年Q1 因积压需求释放销售短暂冲高后4、5 月环比转跌，当前购房情绪仍然处在缓步下滑的阶段，若无持续强烈政策刺激，我们认为下半年销售端可能持续低迷。（2）土地供应量缩质升，拍地集中度提高。2022 年300 城宅地成交建面跌至近十年最低，2023 年上半年继续收缩。土地投资低迷主要因：销售走弱，房企拿地意愿低迷；地方平台公司拿地能力萎缩；参与拿地房企数量大幅减少。我们认为下半年拿地依然是整体低迷局部火热，全年土地市场成交同比继续负增。（3）新房库存高位盘整，短期难走出库存高企的困境。狭义库存自2020 年后进入高位盘整期，2023 年上半年因推盘量减少以及销售弱复苏库存有小幅回落，但是相较于销售额已经回到2017、2018 年，库存绝对值才刚回落到2020 年初的水平，当前仍处于历史较高位置，其中三线城市库存压力尤为严重。