20 年全年实现商品房销面17.6 亿平米，同比升2.6%，销额17.4 万亿元，同比升8.7%，两者均创历史新高。12 月单月销面同比升11.5%，连续3 月维持两位数增长，其中有去年基数较低的缘故。分区域看，20 年东部、中部、西部及东北部销面累计同比分别为7.1%/-1.9%/2.6%/-5.8%，12 月各区域继续全面改善，以重点城市较多的东部区域连续3 年表现低迷后20 年强势反弹，表现领先，西部区域延续增长，中部及东北部表现相对较弱。分业态来看，住宅/商业/办公楼20 年销面同比分别为3.2%/-8.7%/-10.4%，商办表现维持弱势。整体来看，年初以来销售快速回升并逐步趋稳，表现屡超预期，继续显示强劲韧性。

1. 全年销售创历史新高，继续显示强劲韧性，东部区域强势反弹 ................................... 5
2. 12 月土地、开工、竣工均有改善，全年投资增速略高于年初预期 .............................. 6
3. 全年资金面相对宽松，定金预收款及个人按揭连续两年维持较快增速 ....................... 7
4. 投资建议 ............................................................................................................................... 8