单月销售额创历史新高，储蓄迁移支撑需求韧性。12 月全国商品房销售金额单月同增18.9%（增速环增0.3pct）至2.5 万亿，创历史新高；销售面积单月同增11.5%（增速环降0.6%）。尽管年末按揭额度受限，但受益推盘量加大与居民储蓄搬家（单月定金及预收款同增33.2%），年末“翘尾”行情再现，且单月趋势与重点城市及百强房企等基本一致。2020 全年商品房销售金额同增8.7%至17.4 万亿，销售面积同增2.6%至17.6 万平，双双再创新高。展望2021 年，房贷集中度政策出台，预计按揭额度仍处严控状态，按揭利率或难持续下行，但按揭利差扩大空间有限，住房交易杠杆有望维持区间稳定；房价合理上涨背景下居民储蓄迁移对需求仍有支撑，全年销售额仍有望实现一定增长。